建筑装饰行业：财通证券-建筑装饰行业投资策略周报：下半年基建有望改善，关注高股息及景气板块-250720

- 下半年基建投资有望改善，特别是在中西部地区，受国家战略支持影响明显。

- 高股息和基本面稳健的央国企如中国建筑和中国铁建等值得关注，配置价值突出。

- 风险包括稳增长政策不及预期和宏观经济波动，需保持警惕。

本周建筑装饰行业投资策略周报指出，下半年基建投资有望改善，关注高股息及景气板块。

6月基建投资增速有所放缓，尤其是中西部地区表现相对较好。

2025年上半年狭义和广义基建投资分别同比增长4.60%和8.90%。

细分领域中，电力和水利投资回落影响广义基建增速，而交通运输投资则明显回升。

基建资金到位情况偏缓，但随着全球关税政策变化和地方政府专项债加速发行，预计下半年基建项目招投标和施工将加快。

财政部表示将根据形势变化推出增量储备政策，可能推动基建实务工作量的拐点。

投资建议方面，建议关注低估值高股息的央国企，如中国建筑、隧道股份等，同时也应关注受益于新疆煤化工项目的相关公司。

核心竞争力企业如鸿路钢构、华阳国际等也有望在周期底部中脱颖而出。

风险提示包括稳增长力度不及预期、政策效果不及预期及宏观经济波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国建筑（601668.SH）：低估值高股息央国企，基本面稳健。

2. 隧道股份（600820.SH）：低估值高股息央国企，基本面稳健。

3. 中国铁建（1186.HK）：低估值高股息央国企，基本面稳健。

4. 中国中铁（0390.HK）：低估值高股息央国企，基本面稳健。

5. 中国交通建设（1800.HK）：低估值高股息央国企，基本面稳健。

6. 中材国际（600970.SH）：低估值高股息央国企，基本面稳健。

7. 中钢国际（000928.SZ）：低估值高股息央国企，基本面稳健。

8. 四川路桥（600039.SH）：低估值高股息央国企，基本面稳健。

9. 中国化学（601117.SH）：受益于新疆煤化工项目落地。

10. 三维化学（002469.SZ）：受益于新疆煤化工项目落地。

11. 东华科技（002140.SZ）：受益于新疆煤化工项目落地。

12. 中国电建（601669.SH）：受益于新疆煤化工项目落地。

13. 中国能建（601868.SH）：受益于新疆煤化工项目落地。

14. 易普力（002096.SZ）：受益于新疆煤化工项目落地。

15. 鸿路钢构（002541.SZ）：有核心竞争力，可能从周期底部中脱颖而出。

16. 华阳国际（002949.SZ）：有核心竞争力，可能从周期底部中脱颖而出。

17. 精工钢构（600496.SH）：有核心竞争力，可能从周期底部中脱颖而出。

推荐理由主要集中在低估值高股息的央国企以及受益于国家基建政策和特定项目落地的企业，显示出在稳增长政策背景下的投资价值。