投资要点 【事件】1月19日中国太平发布业绩预增公告，2025年公司归母净利润同比增长约215%-225%，预计为266-274亿港元。 以公告计算，2025H2公司归母净利润约198-206亿…
投资要点： 需求端增长为蛋制品行业提供强劲动力，2025年鸡蛋市场价整体呈下降趋势。根据观研天下数据中心，蛋品加工产品包括蛋制品、蛋粉、蛋制食品等，呈现稳健增长态势。…
塑料开工率下跌至85%左右，处于中性水平。PP开工率上涨至81%左右，处于中性偏低水平。截至1月16日当周，PE下游开工率环比下降0.28个百分点至40.93%，农膜订单继续下降，处于近年…
市场综述 最近一周，资本市场在波动中前行，走势再次出现分化。海外，地缘局势紧张依旧，关注的焦点在中东在伊朗，同时，美国染指格陵兰岛的意图愈加明显，一触即发的火药味…
四季度经济特征是外需强于内需。2025年四季度，中国实际GDP同比增长4.5%，全年国内生产总值增长5%，顺利完成全年的经济增长目标。边际来看，净出口对经济拉动提升，但消费和投资…
1月19日，股市情绪依旧积极，“慢涨”预期下，资金开始寻找新的落脚点，市场呈现大盘稳，中小微盘涨的分化格局；债市则相对迷茫，各期限收益率多处于横盘震荡状态。 权益市…
【综合分析】 本周美豆盘面继续呈现下跌后上涨态势，预计后续大方向继续偏下行但跌幅可能逐步收窄。美豆需求可能呈现逐步改善，前期出口进度持续偏慢预计后续可能有所加快，…
Kpler数据显示，1月18日当周全球原油陆上库存延续升势，浮仓库存趋稳，全口径(含在途)库存回落，即在途船货数量减少。陆上库存分区域看，中国、欧洲、俄罗斯库存下滑，印度、中…
摘要 过去一周，国内主要市场指数上涨，其中上证50、沪深300、中证500和中证1000涨跌幅分别为-0.9%、-0.13%、2.07%和1.37%。 微盘股指标监控：综合来看，当前轮动模型由…
一级市场发行量持续回升： 上周中资离岸债一级市场发行量持续回升，新发8只债券，规模共约32.7亿美元。其中，快手发行两只合计15亿美元债券，为上周最大发行规模；泰安国泰…
▌海外宏观热点与策略 海外宏观：1）美伊局势缓和：特朗普发文美伊紧张的对峙局势“已不像之前那样急迫”。2）232调查暂缓关键矿产关税：整体低于市场预期，意在推动制造业…
下游高景气度+利润率改善驱动2025年高增长：公司发布2025年正面盈利预告：1）收入同比增长45%以上，得益于订单高速增长以及无锡DP3的投产；2）毛利大幅增长70%以上，产能利用率…
重点推荐 1.内外共振，把握业绩引领与景气向好的方向——资产配置周报（2026/01/12-2026/01/16） 2.CES 2026回顾：产业链共振，推动具身智能产品多元化发展——机械设备…
各类债券ETF资金净流入情况：净流入结构性分化，利率债与信用债ETF净流出幅度收窄。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别-50.61亿元、-145.47亿元、+17.03…
综述 上周市场整体呈现震荡走势，大部分指数先跌后涨，周度收涨，其中科创50指数领涨，周度涨幅为2.58%。板块方面，计算机和电子等行业板块表现突出，周度涨幅分别为3.82%和…
摘要：依照相邻交易日的收盘价计算，今日南华综合指数下跌-0.11%。板块指数中，只有南华贵金属指数，上涨2.2%，其余板块均是下跌，跌幅最大的板块是南华黑色指数，跌幅为-0.9%，…
【钢材】 今日盘面有所回落。螺纹表需有所回升，产量稍有回落，累库节奏放缓。热卷需求好转，产量小幅回升，库存继续下降，压力仍有待缓解。钢厂利润边际修复，由于下游承接…
本期铁矿石全球发运量环比继续回落，但仍强于去年同期水平，整体符合季节性变动规律。澳洲和巴西的发运量均明显下降，不过同比依然高于去年；非主流发运则呈现环比回升。国内到…
公司回购后超额收益的驱动因素 股票回购（Stock Buyback）是指上市公司利用自有资金、债务融资或其他合法资金来源，从公开市场或特定股东手中购回本公司已发行在外的一部分…
周五隔夜铜价延续跌势，主力2603合约收于100280元/吨，跌幅0.49%。因宏观缺乏进一步利多，市场对新任美联储主席不确定性担忧上升;叠加国内铜库存大幅累库，特朗普暂缓关键矿产关…
市场表现: 本期(2026.1.12-2026.1.16)非银（申万）指数-2.63%，行业排26/31，券商ⅡI指数-2.21%，保险I指数-3.59%; 上证综指-0.45%，深证成指+1.14%，创业板指+1.00%。 …
1、国泰海通证券 大势研判：中国“转型牛”，更高、更稳、更长。 “点刹”不是“熄火”，治理越审慎，中国市场能够走的更长远。 投资策略：跨年行情不会止步于此，…
隔夜美玉米基准合约收高1.1%，出口需求强劲，逢低买盘和空头回补活跃。美玉米价格下跌，已经吸引了海外买家的采购兴趣，帮助美玉米盘面上涨超过1%。国内方面，今日锦州港玉米主…
铜：短期回调不改中期上涨趋势 本周关于美国关键矿产关税消息，以及英伟达关于数据中心铜消耗量的数据扰动市场情绪，铜价回调幅度较大。通过分析，这些消息仅影响市场情绪，…
【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3260元（-10），北京敬业3150元（-20），上海鞍钢热卷3290元（-10），天津河钢热卷3190元（-10）。 【交易策略】 今日钢材盘面…
市场分析及策略推荐 近期市场持续博弈未来运价下跌的速率以及Q1的抢运力度，EC盘面整体维持弱势震荡，关注本周MSKWK6的开舱价：目前现货运价处于筑顶回落的过程中，出口退税…
核心观点：中国2025年四季度实际经济增速放缓至4.5%，符合市场预期。在内需走弱的背景下，强韧的出口贸易继续帮助支撑了四季度的经济增速。从单月数据来看，12月实体经济数据反…
AI赋能医疗正在进行时，商业化拐点已至。近期，AI医疗赛道迎密集催化。海外方面，2026年1月12日，英伟达与制药巨头礼来在JPM大会期间达成合作，计划未来五年共同投资10亿美元在…
核心矛盾 从投产格局以及产业周期来看，尿素仍然处于不断释放新增产能导致供应过剩的阶段，在这样的阶段下，尿素2026年的价格中枢将进一步下移，但下跌的过程中受到出口政策…
行业消息 1、乌克兰农业部称，截至1月16日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1692万吨，比去年同期减少29.2%。2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至1月14日，…
市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周一持仓量减仓12645手，成交量486769手，相比上一交易日缩量，日内最低价3291元，最高价3340元，日内震荡偏弱运行，日均线来看…
行业消息 1、据国家统计局数据，2025年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%；分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长…
1、债券托管总量及结构 债券托管总量环比少增。截至2025年12月末，中债登和上清所的债券托管量合计为178.55万亿元，环比净增0.30万亿元，较11月末环比少增1.18万亿元。 …
财经要闻 1.国家统计局1月19日公布，国家统计局1月19日公布，中国2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，预期增长1.5%，前值增长1.3%。 2.中国2025年12月社会消费…
报告导读： 1、市场回顾与展望：本周国内焦煤、焦炭价格震荡运行。周尾主流市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自1月19日0时起执行。焦煤的强势…
报告导读： 1、市场回顾与展望：（上周）2026年1月12—18日生猪期现同步震荡偏强，期货主力LH2603周涨2.25%、现货外三元均价周涨1.81%，核心驱动是集团场控量挺价+散户惜售…
市场回顾与展望：美国总统特使威特科夫透露，美国已向伊朗传递直接信息。威特科夫称，伊朗经济状况严峻，并表示若伊朗希望回归国际社会，可通过外交方式解决相关问题，其中，铀…
行业消息 1.中国和加拿大领导人会晤联合声明。加拿大总理卡尼宣布：进口4.9万辆中国电动汽车，税率从100%降至6.1%。2.特朗普称2月1日起对欧洲八国加征关税，直至“完全收购…
本报告导读： A股震荡，计算机、电子和有色金属行业板块表现较优，部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优。建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾…
行业消息 1、2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资63514亿元，下降16.3%。 2、国家统计局数据显示：20…
生成式引擎优化（Generative Engine Optimization，GEO）是伴随生成式AI搜索而兴起的新一代内容可见性工程。它不再以“搜索结果中的排名位置”为目标，而是通过优化内容结构、信…
行业 产区春节备货陆续进行，部分副产区走货略有好转，客商包装自存货源发货。目前陕西果农货成交以少量两极货源为主，仍以客商发自存货源为主，部分产区果农货价格松动；甘…
行业消息 国家统计局数据显示，2025年，全国猪牛羊禽肉产量突破亿吨，为10072万吨，比上年增加409万吨，增长4.2%。2025年，猪肉产量5938万吨，增加232万吨，增长4.1%，产量…
行业消息 1、美联储理事鲍曼表示，目前的货币政策仍具有温和的限制性，如果就业形势未能改善，官员们应准备好进一步下调利率。在劳动力市场状况没有出现明显且持续改善的情…
摘要 【期货市场】主力合约LC2605.GFE收盘价147260元/吨，较前日上涨1060元/吨，近10个交易日整体呈现上升走势。 【现货市场】碳酸锂现货价格为150920元/吨，较前日下…
核心观点 今日各股指均震荡整理。股市全市场成交额27321亿元，较上日缩量3243亿元。消息面，统计局公布了GDP以及社消零售数据，宏观经济具有较强韧性，但是需求端仍存在一定…
事件：公司拟搭建CoWoP等前沿技术与mSAP等先进工艺的孵化平台。公司发布《关于同意签署投资合作协议暨对外投资设立全资子公司的公告》，计划在常州市金坛区投资设立全资子公司，…
价格：现货方面，本周工业硅现货价格继续持稳整理。截至2026年1月16日，新疆工业硅553#通氧价格为8800元/吨，环比上周持平。期货方面，本周主力合约震荡运行，截至1月16日主力合…
美元本周走高，宏观情绪偏暖。铁矿方面，港口库存延续累库，供应端存在阶段性扰动预期；需求端则受铁水复产与节前补库支撑，矿价下方仍有支撑。供需两端的兑现程度仍需数据进一…
事件概述: 统计局发布2025年12月社零、地产数据：1）社零方面，2025年1-12月社零总额累计同比+3.7%：家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝分别为+14.6%、+17.3%、+5.1%、+1…
