事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入45.45亿元、同比-4%，归母净利润3.17亿元、同比-4%；对应25Q4实现营业收入13.08亿元、同比+7%、环比+22%，归母净利润0.30亿元…
当前，AI投资核心已从单纯的资本开支驱动转向回报率验证，市场更青睐可验证的AI收入与现金流质量。我们重构了美股AI投资框架，采用杠铃策略兼顾硬件确定性与软件弹性，一方面保…
整体表现弱于市场预期：公司FY26Q3整体表现略逊于市场预期，总收入同比增长2%，低于市场预期2%，若剔除高鑫零售及银泰出表影响，同口径核心收入增速为9%。经调整EBITA同比骤降57…
行情回顾: 上周四个股指期货品种走势以震荡下行为主，其中中证500和中证1000的调整幅度相对较大。四个股指期货品种基差贴水加深，全部主力合约转为期货贴水模式。期指主力合…
行情回顾： 上周（3.16-3.20）人形机器人板块指数跑输上证指数与沪深300指数，跑赢机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌5.82%，上证指数下跌3.38%，沪深300指数下跌2.1…
核心观点 生猪养殖：猪价下行。国家发改委、农业农村部组织生猪养殖企业座谈会，要求严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量…
投资要点 本周我们梳理了已发布业绩的主要海外CXO公司在2025年的业绩表现、订单、2026指引和业务情况。 不同公司2025表现呈现分化态势。整体来看CDMO行业随着产能投放在…
一、行业动态跟踪 航运船舶港口： 1）伊朗或将设立霍尔木兹海峡“安全航道”，获批并付费船舶或可通行：包括印度、巴基斯坦在内的多国政府正与德黑兰磋商船舶过境事宜，…
【行情复盘】 3月20日A股三大指数涨跌不一，沪指失守4000点大关，创业板指盘中创2021年12月以来新高。截止收盘，沪指跌1.24%，收报3957.05点；深证成指跌0.25%，收报13866.2…
【行情复盘】 上周五夜盘玉米期货震荡走强，截至夜盘收盘主力合约2605合约涨幅1.26%，收于2406元/吨。 【重要资讯】 1、周末华北地区深加工企业到场车辆持续增加，…
证券板块 受国际局势持续性影响，市场风险偏好继续下行，本周A股缩量下跌，券商板块下跌2.8%。虽然2月份以来地缘政治影响放大导致投资环境变弱、成交额增速收窄，但成交额体…
一、财信研究观点 【市场策略】海外“类滞胀”交易升温，逢低布局红利资产 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观…
航运方面，霍尔木兹通航受阻下VLCC转向延布红海通道，西非航线补位对冲外运缺口。航空货运方面，中东局势扰动外溢导致亚欧空运运力仍偏紧且附加费承压，国泰货运取消迪拜与利雅…
业绩快报 FY25公司业绩基本符合预期。3月20日，中国中免发布业绩预告公告，2025年公司实现收入536.94亿元，同比-4.92%，归母净利润35.86亿元，同比-15.97%。排除商誉减值影…
▌企业级存储需求旺盛，价格呈现上升态势 随着生成式人工智能的蓬勃发展，IDC建设对企业级存储的需求持续增加，公司销售的企业级存储产品数量增长，产品价格也呈现上升的态…
业绩简评 2026年3月20日，公司披露25年年报，期内实现营收44.2亿元，同比-17.5%；实现归母净利2.2亿元，同比-35.5%。25Q4实现营收7.2亿元，同比-20.0%；实现归母净利-2.5亿…
事件：3月20日，平安银行发布2025年年报，全年实现营业收入1314亿，同比下降10.4%；实现归母净利润426亿，同比下降4.2%。加权平均净资产收益率9.15%，同比下降0.93pct。 点…
收入增长盈利提升，派息比例维持高位，维持“买入”评级 绿城服务发布2025年全年业绩。公司营收利润稳健增长，毛利率和净利率均同比提升，物业服务在管面积保持双位数增长，…
食品饮料：从反弹迈向反转，业绩是否充分下修是关键。业绩期开启，我们仍延续前期观点，食品饮料2026年是否具备绝对收益的核心在于业绩是否形成“L型底”。当下板块迈入业绩披露…
事件：公司2025年营收同比-18.9%，归母净利润同比-34.1% 公司发布年报：2025年实现营收24.53亿元（同比-18.9%，下同）、归母净利润12.91亿元（-34.1%）；单Q4实现营收5.88亿…
行业环境 欢迎来到“军科复合体”时代 关键词：蒸汽动力,电力技术,内燃机,信息技术,军事应用 概要：技术军事化应用的速度显著加快，从蒸汽机的102年缩短至AI的不足9…
全球市场一周主要观点:由于中东地缘问题进一步演变，本周全球多数市场继续出现回调。由于中东地缘问题的复杂化，本周美股三大指数继续下跌，美股多数行业延续回调，其中，标普50…
存储器指数2026年大幅上涨 存储器（Memory）是现代信息技术中用于保存信息的记忆设备。万得存储器指数（8841241.WI）追踪存储器及其零配件研发制造领域相关公司，截至2026年…
美国联邦通信委员会（FCC）预计将采纳一项拟议中的规则制定通知（NPRM），这可能影响那些在美国境外运营客服呼叫中心或依赖第三方进行该业务的企业。FCC提案所宣布的意图是促进…
设计原理：本策略在原有偏离修复模型基础上引入回调型分档止损机制。模型假定标的价格走势相对参考标的存在反复的偏离-回归循环，通过统计历史回撤确定买入阈值。在触发买入信号…
原油 行情回顾与操作建议 中东局势持续升级，已经从航运中断上升至对能源基础设施的打击，可能对中长期供应产生影响。IEA联合抛储；美国放松对委内瑞拉的制裁，并允许印…
2026年3月18日，随着以色列空袭伊朗南帕尔斯（South Pars）气田，伊朗随后对卡塔尔拉斯拉凡（Ras Laffan）工业城发动导弹报复，加之霍尔木兹海峡的持续封锁，全球天然气市场正经…
隔夜镍价低开高走，主力2605合约收于134050元/吨，涨幅1.9%。近期印尼供应干扰事件不断，IMIP园区合计产能15万吨的四个湿法冶炼项目因2月份其共用的尾矿处理区发生山体滑坡，现…
2025年盈利略好于预期，分红合乎预期。华润电力2025年股东应占利润145亿港元（同比+0.9%），优于我们预期约5%，主要原因是新投产火电项目的购置专项设备享受所得税抵免优惠，期…
核心观点 今日各股指均震荡下跌。随着中东地缘危机持续升级，全球能源供应短缺风险快速上升，关键原材料供应链中断风险上升，宏观经济走弱风险大幅上升。宏观走弱担忧，以及…
今日贵金属整体下行，沪金主力收跌3.83%，沪银主力收跌6.25%，铂金主力收跌1.98%，钯金主力收涨跌2.68%。①核心逻辑，短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化…
投资要点： 本周债券收益率分化特征延续：短端下行，长端上行，期限利差走阔。截止本周四1年期国债收益率较前一周下降2BP至1.257%；10年期国债收益率上行1BP至1.825%，30年…
（1）基本面 价格：3月19日苯乙烯主连日盘收涨2.51%，报收10218元/吨；纯苯主连收涨2.71%，报8375元/吨。 市场情绪在地缘消息反复中明显波动。此前美国总统特朗普表态伊…
L ★偏强 现货跟涨不足，基差大幅走弱，成本端乙烯依旧偏强运行。国内外部分裂解装置因缺原料石脑油或者乙烯产生实质性降负荷，国内停车比例为12.3%，3月计划检修量增加…
宏观&行业消息：【内塔尼亚胡：以方将“暂停”空袭伊朗能源设施】SHMET03月20日讯，以色列总理内塔尼亚胡19日在一场新闻发布会上回答媒体提问时称，是以色列“单独”空袭了伊朗…
央行：继续实施好适度宽松的货币政策。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。建设安全高效的金融基础设施体系。推进人民银行法、金融稳定法等立法修法。支持上海国际金融…
【重要资讯】 1、伊朗成功打击位于沙特首都利雅得郊区的利雅得油气联合炼油厂美方专属区域。炼油厂内接连发生爆炸，引发了大规模火灾。此次对炼油厂的袭击摧毁了战机燃油储…
事件:美东时间3月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间继续保持在3.50%至3.75%不变。这是联储截至去年末连续三次降息后连续两次FOMC会议暂…
观点精粹 总量视角 【宏观经济】重新加息或仍未进入美联储的政策选择中——3月FOMC会议点评-20260319 【固定收益】土地潮退，股权潮涌：地方财政转型突围正当时——…
近日浆价大幅跳水，其或主要受海外报价可能下调的担忧所致。浆价前期下方较强支撑主要系海外报价坚挺所致，但随着中东冲突升级，供应商和采购商之间出现分歧，前者认为运输成本…
市场策略 抑已现，扬将近，把握低位布局良机 本周随着中东事态的持续升级压制A股风险偏好，市场持续调整，验证了我们周初的判断，同时调整也意味着“预期差”被修复。站…
隔夜贵金属回落。美国PPI数据全线超预期，伊朗能源设施遭袭，誓言将打击中东三国石油设施，原油大涨加剧通胀前景担忧。美联储维持利率不变，点阵图维持年内降息一次预测，鲍威尔…
期市综述 截止3月19日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。液化石油气（LPG）涨10.99%，封涨停板；低硫燃料油（LU）涨超10%，SC原油、甲醇涨超8%，燃料油、乙二醇（EG）、丙烯…
现货信息：今日全国各地生猪价格呈现下行状态，各地区猪价下行压力整体有所增加。规模企业出栏量继续呈现下行状态，预计本月出栏量继续呈现增加状态，后续生猪出栏量压力仍然比…
行业消息 1）美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，符合市场预期；点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，降息路径更加保守，凸显美联…
今日市埸主要焦點 利率高企｜美國聯儲局議息後宣布維持利率不變，符合市場預期 通脹風險｜在通脹回落速度未如理想，點陣圖顯示，聯儲局官員維持2026年減息一次的預測，…
小结 3月18日，铂、钯价格整体下跌:PT206合约收跌1.18%至548元/克;PD206合约收跌1.73%至4Q02.8元/克。宏观层面，以色列袭击伊胡最大气田并导致其部分停产，随后伊朗称部分海…
国家标准研制 1.4项网络安全国家标准获批发布 根据国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布的《中华人民共和国国家标准公告》（2025年第38号、2026年第4号），…
研究结论 2025年下半年，人民币汇率步入持续升值通道，外贸企业集中结汇形成的结汇潮成为主导国内流动性走势的核心变量，市场也逐步形成结汇潮持续驱动人民币升值、支撑流动…
资讯：伊朗最大天然气田和部分石油化工设施遭美国和以色列袭击，誓言将打击中东三国石油设施以还击。 盘面： 焦煤：截至3月18日收盘，蒙5#主焦煤报1210元/吨(+0)，蒙煤…
