测试环节贯穿全生命周期，顺产业趋势头部厂商形成强大壁垒。测试环节贯穿芯片制造全生命周期，是保障芯片良率与可靠性的关键，是芯片良率的“守门人。2025年，全球ATE（自动测试…
公积金新政发布叠加上海出台楼市新政，有望刺激地产链相关消费。8月18日修订的《住房公积金管理条例》将于9月20日施行，公积金定位从购房工具转向全周期住房消费账户，新增装修…
核心观点 GEV获数据中心相关大单，国内燃机出海持续推进，继续关注燃气发电产业链。GEV和Blue Energy宣布将建设一座2.5GW核电-燃气轮机联合电厂，Blue Energy将于2030年率先…
城投债久期逼近3年，创年内新高 截至8月21日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.94年、3.26年，均处于2021年以来95%以上的历史分位。商业银行债中，二级资本债、银行永续…
行情综述： 行业概况：本周黑色产业链呈现“成材价格回升、钢厂利润承压、煤焦延续强势”的组合。成材方面，8月21日螺纹、热卷、中厚板、冷卷较8月14日分别上涨14、31、12、…
核心观点 业绩靓丽，营收利润环比进一步改善。截至26H1，宁波银行营收、PPOP、归母净利润累计同比增速（下同）分别环比+1.3pct/+1.6pct/+1.8pct。拆分来看，1）26H1利息净收…
事件：甘源食品发布2026年中报，26H1公司实现营业收入10.70亿元，同比增长13.18%；实现归母净利润0.80亿元，同比增长7.34%；实现扣非归母净利润0.68亿元，同比增长6.79%。其中26…
引言：中期选举如何影响全球大类和A股？中美会晤将近，市场可能如何变化？量能视角，行情验证和结构变化如何？ 市场研判：量能验证震荡，关注9月事件窗口期 当前市场进…
事件概述 2026年上半年，公司实现营业收入574.93亿元，同比-7.87%；实现归母净利润-17.17亿元，同比-158.38%；扣非后归母净利润-23.79亿元，同比-196.12%。159401 业绩…
分析及展望 分析：本周双粕延续震荡，三大油脂集体走强。菜油受国内库存低位、开机率偏低及进口俄菜油检疫扰动影响，领涨油脂板块，突破近三年半来的新高。棕榈油、豆油跟随…
核心观点：宏观方面，政治局会议、二季度货币政策报告定调：保持流动性充裕，降准、降息仍在工具箱，优先用结构性工具，财政货币协同扩大内需。中共中央政治局7月30日召开会议，…
概览一（温度计)： 本周（8月16日至8月22日），国金证券固收基本面监测体系中，共有48个高频指标更新。其中我们对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，然后针…
季报重点内容: 生产经营情况 2026Q2黄金产量10.46万盎司（3.25吨），环比增加4%，同比减少22%。环比增长主要来自Lamaque Complex：Ormaque矿在3月获得运营授权后，二季…
事件 强达转债（123284.SZ）于2026年8月19日开始网上申购：总发行规模为5.50亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于南通强达电路科技有限公司年产96万平方米多层板、HDI板…
本周，全球股市分化修复，A股重现调整。 从板块层面看，科技方向杠杆去化明显，但反攻力度不足，造成盘面的反复震荡。 从市场资金的角度看，融资余额减少102.25亿元，融…
投资要点 【事件】8月21日金监总局发布《非车险综合治理行动方案》（以下简称《方案》），延续严监管强监管要求，立足非车险业务的多样性、复杂性，明确监管要求的实施路径…
事件概述 公司公告2026年中报：26H1实现营业收入4.60亿元，同比增长22.61%、实现归母净利润1.11亿元，同比增长56.28%、实现扣非净利润0.96亿元，同比增长52.43%。 分析…
2026H1业绩稳健增长，维持“买入”评级 公司发布2026年半年报，2026H1实现营收9.0亿元，同比+32.5%；归母净利润1.7亿元，同比+16.8%，其中Q2实现营收5.5亿元，同比+31.8%；…
事件：2026年8月20日，公司发布2026年半年度预告。1H2026公司实现营业收入594.10亿元，同比-22.30%，实现归母净利润-60.78亿元；2Q2026实现营业收入295.17亿元，同比-26.94%，实…
7月社零总额增速小幅回落，服务消费韧性仍强。1)据国家统计局，1-7月社会消费商品和服务零售总额增长2.6%，其中服务零售额增长5.0%、商品零售额增长1.1%；1-7月社零总额28.77万…
1958年，约翰·利奥·布雷迪因参与抢劫过程中发生的谋杀案而被判处死刑。一段时间里，似乎正义得到了伸张。但问题在于——检方压制了一份同伙的书面陈述，该陈述承认虽然布雷迪确…
【事件】8月21日金监总局发布《保险公司资产负债管理办法》（以下简称《办法》），共计6章46条，从治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标等各方面，对保险公司资产负债管理…
事件 8月19日，30年期美债收益率盘中一度触及5.337%，创2007年以来新高。同日，美国财政部宣布将长期国债流动性支持回购的单次操作上限从20亿美元至少翻倍至40亿美元，涉及1…
一级市场发行情况： 本周（20260817-20260821）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债4只，发行规模为652亿元。发行年限均为10Y；发行人性质为其他企业、地方国有企业、…
事件 2026年8月17日，锅圈发布2026年半年报：2026H1营收39.47亿元，同增21.8%；净利润2.13亿元，同增12.1%。 投资要点 ▌榴莲新品扰动毛利，盈利能力短期波动 …
公司业绩符合预告预期，Q2利润增速进一步加快：2026H1公司实现营业收入134.13亿元，同比+76.19%，实现归母净利润12.88亿元，同比+163.84%，实现扣非归母净利润14.09亿元，同比+4…
事件：公司发布2026年半年报。26H1公司实现收入30.7亿元，同比+4%；归母净利润4.3亿元，同比+14%；扣非3.9亿元，同比+17%。26Q2收入14.9亿元，同比+6%；归母净利润1.9亿元，同比…
游戏增长稳健，核心盈利表现超预期：公司2Q26总收入人民币301亿元，同比增长8%，优于市场预期2.5%；其中游戏及相关增值服务收入250亿元，同比增长10%。二季度合同负债193亿元，…
核心观点 复杂环境下业绩实现平稳增长。2026上半年化工市场面临复杂多变的形势，一方面中东地缘冲突对国际能源及化工行业带来难以预测的影响，能化原料价格出现明显上涨；另…
事件概述 好太太公布2026年半年报，2026H1公司实现营收7.53亿元/+11.21%，归母净利润1.02亿元/+18.64%，扣非归母净利润0.90亿元/+10.12%。2026Q2公司实现营收4.38亿元/+4.72…
核心观点 美棉主产区及得州地区干旱指数持续上行，美棉生长优良率环比下降至近三年年低位，ICE美棉价格强势上涨，带动郑棉走高，主力合约站上万七。一方面，国内郑棉基本面…
业绩高增受益于股市，资管增长贡献营运利润主要增量 2026年上半年集团归母营运利润842亿元，同比+8.3%，较1季度的+7.6%略有扩张，其中寿险及健康险/财险/银行/资管归母营运…
一、行情回顾与操作建议 消息面，外媒称美国军方在海峡建立一条航运通道，日运输量高达1000万桶，约为战前水平的一半。从盘面表现来看，市场对这一消息取信程度有限，供应端…
铜价下跌，LME铜持续交仓以及美债风暴，双重压力令铜价跌破趋势性，回调幅度超预期，不过沪铜盘面加差价结构拉大，09-10价差扩大至360，现货受盘面价差扩大以及仓单货源流出影响…
自储备棉轮出正式启动以来，市场情绪经历了从试水观望到竞拍升温的转变，日均8000吨左右的挂牌节奏、连续多日全额成交，成为压制盘面的重要力量。与此同时，新疆减产预期逐步升…
事件描述 国博电子公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司营业收入为8.86亿元，同比减少17.23%；归母净利润为0.98亿元，同比减少51.26%；扣非后归母净利润为0.94亿元，…
标的行情解析及期权因子研究 (1)bz2609合约昨日收盘价7794元，相较前日收盘上涨76元，上涨0.98%，成交量21264手，较前日减少2809手，持仓量7984手，较前日减少1307手 (2…
事件：厦钨新能发布2026年半年报，26H1营业收入144.88亿元，同比增长91.09%；归母净利润4.91亿元，同比增长46.62%。 点评：公司26Q2营业收入79.03亿元，同比增长73.36%，环…
投资要点： 家电整体大盘保持稳健增长，7月出口环比有所回落。2026年1-7月，全国家用电器累计出口金额达492.2亿美元，累计同比增速维持在8.5%的较高水平，充分说明在去年高…
随着北美地区并网电力日益稀缺，电力供应的可用性仍然是一个亟待克服的关键挑战。这些限制最初引发了在二三级市场进行土地收购的趋势，这一趋势仍在持续。同时，日益增长的社区…
事件：公司发布2026年半年报和利润分配预案。2026年上半年公司实现营业收入42.67亿元，同比+17.40%；归母净利润2.47亿元，同比7.67%；扣非归母净利润2.61亿元，同比+9.67%。其中…
优利德发布2026年半年度报告：公司上半年实现营业收入8.15亿元，同比增长32.02%；归母净利润1.40亿元，同比增长42.82%；扣非归母净利润1.39亿元，同比增长48.78%。 投资要点…
事件：2026H1，公司实现营业收入1316.82亿元，同比+9.96%；实现归母净利润79.91亿元，同比+10.28%；实现扣非归母净利润74.08亿元，同比+11.22%；每股收益0.28元，同比+12.00%；…
【铜】 周四沪铜减仓震荡在MA20日均线，上海升水略微收窄至350元，广东升水145元，周内社库微增500吨至13.44万吨。隔夜美国财政部增强长期国债流动性，美元指数走低、交投情…
市场分析及策略推荐 中东地缘局势进展依旧曲折，美伊停火谈判未有进展支撑远月合约维持高位，叠加沙德尔台风生成提振市场情绪，带动近月盘面偏强。8月20日，EC2608收盘报310…
总量研究 【债券】全球通胀：分殊而理一（应用篇）——通胀再研究系列之八 框架篇提供了“怎么看”通胀，本篇报告则是如何应用框架，具体落到诊断、政策、通胀路径、资…
2026H1营收1.95亿元（+25.34%），归母净利润1734.68万元（-35.23%）2026上半年公司实现营收1.95亿元，同比增长25.34%，归母净利润1734.68万元，同比下滑35.23%，扣非归母净利润1…
核心观点 8月20日，豆类油脂震荡偏强。豆一期价继续上行，期价依托5日均线支撑保持多头形态，资金变化不大；豆二期价再创新高，期价获得5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期…
小米2Q26总收入1,089亿元（人民币，下同），同/环比-6%/+10%；综合毛利率19.8%，同/环比-2.7/-2.2ppts；经调整净利润62.2亿元，同/环比-43%/+2%。2Q26毛利率好于我们预期，但我…
【棉花&棉纱】 美棉延续强势表现，部分产区干旱情况仍然存在，引发市场担忧，美棉优良率环比继续回落。截至8月16日当周，美国棉花优良率为38%，前一周为40%，上年同期为55%…
