中信特钢：光大证券-中信特钢-000708-2025年半年报业绩点评：加速国际化项目推进工作，实施半年度分红提高股东回报频次-250820

投资标的：中信特钢（000708） 推荐理由：公司上半年业绩稳定，归母净利润同比增长，积极调整产品结构，抓住新能源等行业机会，国际化项目推进顺利，拟实施半年度分红提高股东回报，预计未来盈利能力将进一步提升，维持“买入”评级。

- 中信特钢2025年上半年实现营业收入547.15亿元，归母净利润27.98亿元，净利润同比增长2.67%。

- 钢材销量同比增长3.23%，积极调整产品结构以抓住新能源等行业的需求。

- 公司加速国际化项目推进，拟实施半年度分红以提高股东回报，维持“买入”评级。

中信特钢（股票代码：000708）在2025年上半年实现营业收入547.15亿元，同比下降4.02%；归母净利润为27.98亿元，同比增加2.67%；扣除非经常性损益后的归母净利润为27.69亿元，同比增加3.77%。

2025年第二季度营业收入为278.75亿元，同比下降2.45%，环比增长3.86%；归母净利润为14.14亿元，同比增加3.58%，环比增加2.21%。

上半年钢材销量为982.26万吨，同比增加3.23%，其中钢材出口为112.16万吨，同比持平。

公司上半年钢材产品吨钢价格为5570元/吨，同比下降7.02%；吨钢毛利为800元/吨，同比增加8.56%。

在产品结构调整方面，公司积极抓住风电、油气、氢能等行业的需求机会，汽车用钢棒线材销量持平，风电圆坯销量同比增长2.6%，特种焊丝用钢销量增长21%。

公司在国际化项目上已取得阶段性进展，下半年将加快海外项目落地，并计划实施半年度分红，总现金分红额为10.09亿元，分红比例为36.07%。

盈利预测方面，预计2025年至2027年归母净利润分别为55.90亿元、62.36亿元和68.25亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括原料价格上涨及汽车、轴承、能源行业需求下滑超预期。