医药生物行业：开源证券-医药生物行业点评报告：siRNA药物快速发展，国内企业出海潜力大-250721

- siRNA药物市场快速发展，诺华的Leqvio销售显著增长，未来有望拓展至青少年胆固醇治疗。

- 中国企业在siRNA领域逐步突破技术壁垒，积极布局国际市场，BD交易火热。

- 推荐关注相关企业如悦康药业、信达生物等，长期看好siRNA药物的成长潜力。

报告指出，siRNA药物在医药生物行业快速发展，尤其是诺华的长效siRNA药物Leqvio在2025年上半年实现了显著增长，销售额达5.55亿美元，同比增长66%。

随着研究的推进，Leqvio将申请用于青少年降低胆固醇，预计将进一步推动收入增长。

siRNA药物相比传统药物具有更广泛的靶点、较短的开发周期和更好的靶向性，但在技术应用上仍面临标靶递送和副作用等挑战。

全球siRNA药物市场热度上升，已有7款siRNA药物上市，适应症逐渐从罕见病扩展至慢性病领域，市场空间有望快速打开。

2023年全球siRNA药物交易活跃，中国企业在这一领域的布局加速，技术创新不断突破海外垄断。

报告推荐关注siRNA药物相关企业，包括悦康药业、信达生物等，认为这些企业在长期发展中有望受益。

同时，指出政策变化、技术发展和研发进展等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 推荐标的： 1. 悦康药业 2. 信达生物 3. 华东医药 4. 阳光诺和 5. 康诺亚 6. 丽珠集团 7. 以岭药业 受益标的及企业： 1. 石药集团 2. 翰森制药 3. 前沿生物 4. 成都先导 5. 舶望制药（未上市） 6. 圣因生物（未上市） 推荐理由： 1. siRNA药物在临床转化及商业化方面展现出强劲的增长潜力，尤其是诺华的Leqvio销售额大幅增长，表明市场需求强烈。

2. siRNA药物具有较短的开发周期、更好的靶向性和特异性，未来有望成为新的药物类型，市场前景广阔。

3. 中国企业在siRNA药物领域逐步突破核心技术，并积极布局，具备出海潜力。

4. 随着siRNA药物研发向慢病领域拓展，行业市场空间有望快速打开，相关企业将受益。

风险提示： 需关注政策变化风险、技术发展不及预期、研发进展不及预期等因素。