绿能慧充：开源证券-绿能慧充-600212-公司信息更新报告：充电桩高速增长且毛利率表现良好，新增重载无人机业务有望持续放量-250430

投资标的：绿能慧充（600212） 推荐理由：公司充电桩业务高速增长，2024年营收同比+56.05%，毛利率维持高水平；新增重载无人机业务有望持续放量，预计2025-2027年归母净利将显著提升，维持“买入”评级。

- 绿能慧充在2024年实现营业收入10.15亿元，同比增长56.05%，但归母净利润因非经常性损益减少，同比下降19.28%。

- 公司充电桩业务持续高速增长，2024年销售收入达8.06亿元，毛利率保持在较高水平，同时新增重载无人机业务有望随着“低空经济”持续放量。

- 预计2025-2027年归母净利润将显著提升，维持“买入”评级，风险在于行业竞争加剧及出海进度不及预期。

绿能慧充（600212）在2024年实现营业收入10.15亿元，同比增长56.05%；归母净利润为0.14亿元，同比下降19.28%；扣非归母净利润为0.11亿元，同比增长93.61%。

2025年第一季度，公司实现营业收入2.01亿元，同比增长31.33%，归母净利润亏损698万元，亏损幅度有所收窄。

充电桩业务表现良好，2024年销售收入为8.06亿元，同比增长59.60%，毛利率为30.24%，同比下降3.10个百分点。

工程施工业务实现营收0.8亿元，同比增长17.64%，毛利率为15.60%，同比增长5.37个百分点；储能业务实现营收0.6亿元，毛利率为26.37%。

公司于2024年收购中创航空57%的股权，新增重载无人机业务，2024年无人机业务实现营业收入0.17亿元，毛利率为36.28%。

中创航空专注于工业级无人直升机，拥有核心技术，广泛应用于多个领域。

风险提示方面，充电桩行业竞争加剧及出海进度可能不及预期。

公司预计2025-2026年归母净利为1.14亿元和1.89亿元，并新增预计2027年归母净利为2.65亿元，EPS分别为0.16元、0.27元和0.38元，对应当前股价的PE为44.9、27.1和19.4倍，维持“买入”评级。