华西证券-发达市场存在中期压力，新兴市场走势分化-250524

1. 美股市场面临中期下跌压力，预计将从B浪反弹过渡到C浪杀跌，主要受债务问题和政策不确定性影响。

2. 欧洲和日本市场也出现震荡回调压力，预计短期内将承压。

3. 新兴市场走势分化，印度和香港股市面临回调风险，但部分港股在震荡中仍有结构性机会。

该投资报告的核心要点可以总结为以下几点： 1. **宏观环境**：发达市场面临中期压力，尤其是美国市场受到经济政策不确定性、债务问题及关税政策反复的影响，整体将出现进一步回调。

2. **美股市场**：标普500指数已经出现回调压力，预计将从反弹转向下跌。

费城半导体指数和TAMAMA指数也面临缩量调整，未来可能继续下跌。

3. **欧洲和日本市场**：欧洲STOXX50和日经225指数均出现震荡回调压力，受经济疲软和高波动影响，预计短期内将承压。

4. **新兴市场分化**：印度SENSEX30指数和恒生指数面临回调风险，但恒生指数在一定支撑下可能出现结构性机会。

A50指数短期内也可能震荡，但基本面和政策支持将带来中期机会。

5. **风险提示**：需关注美联储政策、经济增长、地缘政治风险及黑天鹅事件等潜在风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 美股市场存在中期下跌压力，标普500可能从反弹转为回调。

- 费城半导体指数和TAMAMA指数预计将出现进一步回调，因市盈率偏高及关税不确定性。

- 欧洲市场因经济疲软和高波动性预计将震荡承压。

- 日经225指数面临回调压力，受货币流动性紧缩和基本面问题影响。

- 新兴市场走势分化，印度SENSEX30和恒生指数可能回调，但港股存在结构性机会。

- A股市场短期震荡，但基本面和政策支持下，中期有结构性机会。

- 风险提示包括美联储政策超预期、经济增长不及预期及地缘政治风险。