中证鹏元-浙江省区域发展与国资动态全景-250528

- 浙江省经济发展稳健，预计2024年GDP达到9.01万亿元，常住人口增长130万，主要集中在杭州、宁波和温州。

- 财政收入质量较好，但税收收入占比和财政自给率有所下降，各地市经济财力分布明显，杭州和宁波领先。

- 浙江省积极推动产业转型升级，尤其在新能源、数字经济等新兴产业方面取得显著成效，同时加强债务风险管控和市场化转型。

在浙江省的投资报告中，涉及的债券标的主要包括国有企业（城投、产投、金控/投资、公用事业和交通运输类主体）所发行的债券。

此外，新增发债情况显示，2023年10月到2025年2月期间，浙江省共新增发行76只债券，新增发债主体44家，主要集中在经济实力强、产业资源丰富的地区，如杭州、宁波、嘉兴等。

操作建议及理由如下： 1. **关注高信用评级主体的债券投资**：鉴于新增发债主体以AA+级别为主，建议投资者优先选择信用评级较高的债券，以降低投资风险。

2. **投资于地方政府及国有企业债券**：地方政府债务限额的增加及隐性债务置换政策的落实，为地方政府及国有企业的债券提供了支持，具有较好的安全性和稳定性。

3. **关注私募公司债**：新增发行的债券中，私募公司债占比近半数，且许多AA及以下主体发债设有担保，建议关注这些具备担保的私募公司债，以获取相对较高的收益。

4. **把握产业转型升级带来的投资机会**：随着浙江省积极推动传统产业转型升级，新兴产业如新能源、集成电路等快速发展，相关企业的债券可能具备较好的增值潜力，值得关注。

5. **关注区域专营性资源的债券投资**：城投公司在市政工程及区域专营性业务方面拓展经营性业务，投资者可以关注这些领域的债券，以获取稳定收益。

6. **加强对债务风险的监控**：虽然浙江省在积极化解债务风险，但投资者仍需关注债务结构及城投公司现金类资产对短期债务的覆盖水平，谨慎投资高风险债务。

综上所述，建议投资者在选择债券标的时，优先考虑信用评级高、具有担保的债券，同时关注产业转型带来的机会和区域经济发展潜力，以实现稳健投资。