东方金诚-2025年3月财政数据点评：一季度财政收入表现偏弱，财政支出力度大幅提升-250427

- 2025年一季度财政收入表现偏弱，一般公共预算收入累计同比下降1.1%，主要受税收收入下降影响。

- 财政支出力度大幅提升，一季度一般公共预算支出同比增长4.2%，得益于政府债券发行提速。

- 政府性基金收入延续负增长，累计同比下降11.0%，土地市场低迷仍未明显回暖，但支出同比增长11.1%显示出政策发力的迹象。

2025年一季度财政数据表现出收入偏弱与支出力度加大的趋势。

全国一般公共预算收入同比下降1.1%，其中3月有所改善，增速回升至0.3%。

税收收入整体下降3.5%，但3月降幅有所收窄，主要受内需回暖和工业生产加速影响。

非税收入则同比增长8.8%。

一季度政府性基金收入累计下降11.0%，主要受土地出让金收入大幅下滑影响，显示土地市场仍然低迷。

在支出方面，一季度一般公共预算支出同比增长4.2%，增速较去年有所加快，得益于政府债券发行提速，增强了财政资金的可用性。

政府性基金支出同比增长11.1%，增速显著提升，部分原因是专项债发行规模扩大及土地出让收入安排的支出降幅收窄。

整体来看，尽管一季度财政收入表现偏弱，但支出端发力明显，尤其是在基础设施建设和民生领域，反映出财政政策将持续加力以支持经济增长。

未来，专项债发行规模将进一步扩大，预计将对投资和消费产生积极影响。