医药生物行业：光大证券-医药生物行业跨市场周报：北京深圳发布支持创新文件，看好创新药械投资机会-250413

- 上周A股医药生物指数下跌，表现不佳，但北京和深圳发布了支持创新药械发展的政策文件，提振市场信心。

- 看好研发实力强劲、产品规模化领先的企业，如百济神州-U、迈瑞医疗等，预计将受益于政策支持。

- 投资策略关注院内支付、自费支付和海外支付的机会，推荐迈瑞医疗、鱼跃医疗等公司，需警惕政策和研发风险。

上周A股医药生物指数下跌5.61%，表现较差。

港股恒生医疗健康指数下跌9.25%。

在研发进展方面，科伦博泰、三生国建、恒瑞医药等公司有新临床申请进展。

北京和深圳发布了支持创新药械发展的政策，涵盖研发、临床试验、注册审批等多个方面，鼓励高质量创新发展。

建议关注具备研发实力和产品规模优势的企业，如百济神州-U、百利天恒-U、康方生物等。

2025年投资策略侧重于支付视角，关注院内支付、自费支付和海外支付的机会，推荐迈瑞医疗、联影医疗等公司。

风险包括控费政策超预期、研发失败、政策支持不足等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 百济神州-U（A+H）：研发实力强劲，具备领先优势，受益于政策支持。

2. 百利天恒-U：在创新药械领域具有优势，符合政策导向。

3. 益方生物-U：具备产品规模化领先的潜力，受益于创新药械的发展。

4. 康方生物（H）：在生物医药领域具备竞争力，符合创新支持政策。

5. 迈瑞医疗：受益于院内政策支持和设备更新，市场需求扩容。

6. 联影医疗：在医疗器械领域具备优势，符合政策支持方向。

7. 鱼跃医疗：在家用医疗器械领域有良好市场前景，符合需求扩容。

8. 派林生物：在生物制药方面具备潜力，符合创新政策。

9. 千红制药：在药品领域具备竞争力，受益于政策支持。

推荐理由主要集中在研发实力、产品规模化、政策支持和市场需求扩容等方面。