正信期货-铜月报：关税博弈重回视野，铜价上方空间或有限-250630

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：铜价在6月继续横盘整理，缺乏明确方向，波动率回落，关税问题虽有所发酵但对市场影响有限，需求季节性减弱尚未完全显现。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：关税预期再度发酵，LME铜现货升贴水异常，贸易套利及库存转移支撑铜价，尽管国内需求淡季加深，但出口量增加使得累库预期不强。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：冶炼厂长单盈利能力受挫，利润结构不健康，国内高产量与需求减弱可能对铜价形成压力，需关注7月就业数据与关税谈判进展。

1. 由于关税问题再度发酵，铜价在短期内可能保持强势，但上涨空间有限。

2. 现货升水高位回落，国内需求逐渐减弱，库存压力有所缓解。

3. 投资策略建议建立新的卖虚值近月CALL和买虚值远月PUT头寸，以应对价格波动风险。