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正信期货-铜月报:关税博弈重回视野,铜价上方空间或有限-250630

研报作者:王艳红,张杰夫 来自:正信期货 时间:2025-07-01 13:37:24
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ce***oo
  • 研报出处
    正信期货
  • 研报页数
    23 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,413 KB
研究报告内容
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交易品种及交易方向

【期货品种】:铜 【交易方向】:中性 【理由】:铜价在6月继续横盘整理,缺乏明确方向,波动率回落,关税问题虽有所发酵但对市场影响有限,需求季节性减弱尚未完全显现。

【期货品种】:铜 【交易方向】:看多 【理由】:关税预期再度发酵,LME铜现货升贴水异常,贸易套利及库存转移支撑铜价,尽管国内需求淡季加深,但出口量增加使得累库预期不强。

【期货品种】:铜 【交易方向】:看空 【理由】:冶炼厂长单盈利能力受挫,利润结构不健康,国内高产量与需求减弱可能对铜价形成压力,需关注7月就业数据与关税谈判进展。

核心观点

1. 由于关税问题再度发酵,铜价在短期内可能保持强势,但上涨空间有限。

2. 现货升水高位回落,国内需求逐渐减弱,库存压力有所缓解。

3. 投资策略建议建立新的卖虚值近月CALL和买虚值远月PUT头寸,以应对价格波动风险。

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