汽车行业：财通证券-汽车行业超豪华小汽车消费税调整点评：起征点下调，利好自主高端品牌-250718

- 2025年7月17日，财政部下调超豪华小汽车消费税起征点至90万元，利好自主高端品牌。

- 新车开票价格超过101.7万元的车型将被征收豪车税，影响主要集中在进口高端品牌。

- 投资建议关注华为汽车产业链的江淮汽车和北汽蓝谷，同时需警惕行业竞争加剧和新产品销售不及预期的风险。

2025年7月17日，财政部和国家税务总局发布公告，调整超豪华小汽车消费税政策，起征点下调至90万元（不含增值税）。

新政策主要包括：1）超豪华小汽车的征收范围调整为零售价格90万元及以上的乘用车和中轻型商用客车，纯电动和燃料电池车型仅在零售环节征收消费税；2）二手超豪华小汽车不征收消费税；3）零售环节销售额包括所有相关费用。

新车销售开票价格超过101.7万元的车型将被征收豪车税，目前只有尊界S800的最高配车型略高于起征点，其他配置均低于起征点，影响有限。

投资建议方面，认为此次政策调整将对进口高端品牌产生负面影响，而利好国内自主高端品牌，建议关注华为汽车产业链相关公司，如江淮汽车和北汽蓝谷。

风险提示包括新产品销售不及预期、行业竞争加剧及出海进展不及预期等。

投资标的：江淮汽车、北汽蓝谷 推荐理由：超豪华小汽车消费税的调整将对进口高端品牌产生负面影响，而国内自主高端品牌将受益。

江淮汽车和北汽蓝谷在华为汽车产业链中具有一定的地位，值得关注。