担保行业：联合资信-2025年担保行业分析-250422

- 中国担保行业在2022年以来逐渐进入业务调整期，金融产品担保规模有所减少，信用风险保持高位，担保机构面临较大代偿压力。

- 政府积极推动融资担保政策，重点支持中小微企业和“三农”发展，逐步完善政府性融资担保体系。

- 行业集中度高，前十大金融担保机构市场份额达到60.18%，未来需关注部分行业和地区的违约风险。

2025年担保行业分析报告概述了中国担保行业的现状和发展趋势。

自2022年以来，担保行业逐渐进入业务调整期，金融产品担保规模有所下降，信用风险保持高位，担保机构面临较大代偿压力。

行业主要由全国性、信用增进、省级和地市级担保公司组成，整体发展平稳，逐步进入资本市场。

截至2024年末，金融产品担保余额为8355.71亿元，前十大机构市场份额为60.18%。

各省份担保余额分布中，江苏、四川和安徽位居前三。

信用等级方面，AA级别主体占比71.41%，地方国有企业仍为主要担保主体。

2024年违约债券数量和规模显著增加，主要集中在房地产行业。

再担保公司在风险分散中发挥重要作用，但数量仍然较少。

政策方面，政府加大对中小微企业及科技创新型企业的支持，相关法规逐步完善，监管逐渐加强。

2020年以来，政府性融资担保机构的职能得到强调，支持小微企业和“三农”经济发展。

2024年，出台了一系列政策文件，进一步优化政府性融资担保体系，推动金融资源向小微企业和科技创新倾斜。

整体来看，担保行业面临挑战，但政策支持为其发展提供了保障。

投资标的：政府性融资担保机构及再担保公司 推荐理由： 1. 政策支持力度加大：近年来，政府不断出台相关政策，强调政府性融资担保机构在支持中小微企业、“三农”和科技创新型企业方面的作用，提供了良好的政策环境和发展机遇。

2. 市场需求持续存在：随着中小企业融资难问题的持续存在，政府性融资担保机构能够有效缓解这一问题，满足市场对融资担保服务的需求。

3. 行业集中度高：前十大金融担保机构市场份额占比达到60.18%，行业集中度较高，意味着市场竞争相对较少，龙头企业的市场地位稳固，投资风险相对较低。

4. 再担保机制的重要性：再担保公司在担保体系中起到风险分散和转移的作用，能够降低融资担保公司的损失风险，促进整个担保行业的稳健发展。

5. 未来发展空间大：随着政府对融资担保体系的持续优化和完善，未来政府性融资担保机构将迎来更大的发展空间，能够更好地服务实体经济，推动经济结构的优化与长期稳定增长。