中信期货-黑色建材策略日报：基本面有支撑，政策端有扰动-250905

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看多 【理由】：阅兵限产影响逐渐消退，唐山高炉复产将推动铁水回升，需求支撑预计将增强。

【期货品种】：废钢 【交易方向】：中性 【理由】：基本面矛盾不突出，成材价格承压导致电炉利润低，但资源依然偏紧，短期价格震荡。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看多 【理由】：阅兵后钢厂生产进入旺季，需求支撑焦煤价格，尽管煤矿复产难以恢复至高点。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：看空 【理由】：锰硅成本支撑不足，市场供需预期悲观，中长期价格存在较大下行压力。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：中性 【理由】：短期成本端对硅铁价格有支撑，但市场供需关系趋向宽松，价格中枢将下移。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：看空 【理由】：现实需求偏弱，若价格重回基本面交易，预计将震荡下行。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：供给过剩格局未变，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢仍将下行。

- 基本面支撑下，铁矿石需求和价格有望在阅兵限产后逐步恢复，预计短期价格震荡。

- 钢铁生产旺季即将来临，焦煤价格在需求支撑下仍有上涨空间。

- 合金市场面临下行压力，玻璃和纯碱市场则需关注去产能进程，长期价格趋势看跌。