证券行业：华西证券-证券行业25H1公募代销保有数据简评：银行反攻权益市场，蚂蚁招行份额再扩张-250914

- 2025年上半年公募基金整体规模提升，股票型和QDII基金大增，债基和货币型基金平稳增长，混合基金规模下降。

- 银行在债基和主动权益基金代销中保持主导地位，而证券公司在股票型指数基金中占据绝对优势。

- 蚂蚁和招商银行的市场份额进一步提升，尤其是招商银行在主动权益领域的表现显著。

2025年上半年公募基金销售保有规模前100名榜单显示，整体公募基金规模提升，股票型和QDII基金大幅增长，债基和货币型基金稳步增长，而混合类基金规模有所下降。

银行在债基和主动权益基金代销中继续占据主导地位，分别占比44%和59%；证券公司在股票型指数基金中占绝对主导，保有规模占比55%。

第三方代销机构在各类基金中也有较高份额，尤其是头部第三方表现突出。

动态上，券商在代销前100名机构中的数量有所增加，银行在权益指数和主动权益中的占比提升。

蚂蚁基金和招商银行的市场份额进一步扩大，尤其是招行在主动权益方面的表现显著。

投资建议关注财富管理赛道，特别是第三方基金代销公司和具优势的券商。

风险提示包括资本市场波动和海外不确定性。

投资标的及推荐理由： 1. 东方财富等第三方基金代销公司： 推荐理由：长期看好财富管理赛道，第三方代销机构在市场中占据较高份额，且头部第三方的优势更为突出。

2. 华泰证券、广发证券、招商证券等券商： 推荐理由：这些券商在基金代销中布局具优势，券商在债基中的占比提升，且进入代销前100的券商数量增加，显示出其市场竞争力。

风险提示： 资本市场大幅波动和海外黑天鹅风险可能对投资造成影响。