东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-250419

- 本周银行间市场和交易所市场均无新发行二级资本债，存量余额减少至44563.05亿元。

- 二级市场成交量约1554亿元，较上周大幅减少，主要成交券为工行和建行的二级资本债。

- 到期收益率方面，评级AAA-、AA+、AA级的债券收益率小幅波动，整体估值偏离幅度不大，折价成交比例低于溢价成交。

债券标的：本周成交量较大的二级资本债券包括25工行二级资本债01BC、25建行二级资本债01BC和20建设银行二级债券。

操作建议：关注折价和溢价债券的投资机会。

理由：当前二级资本债的成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例小于溢价成交，且折价成交的幅度小于溢价成交。

投资者可以考虑选择折价率较高的债券如21九台农商二级、21花溪农商二级01和20修文农商二级01，以获取潜在的收益。

同时，溢价债券如20南昌农商二级01和24四川银行二级资本债也值得关注，尤其是在市场需求较强的情况下。