国元国际-中资美元债周报：一级市场发行回落，二级市场持续小幅上涨-250728

- 上周中资离岸债一级市场发行回落，共发行12只债券，规模约19.88亿美元，主要集中在金融和城投行业。

- 二级市场小幅上涨，中资美元债指数上涨0.26%，投资级和高收益债券均有所上升。

- 宏观经济数据显示美国制造业PMI降至49.5，初请失业金人数连续下降，整体经济面临一定压力。

债券标的：中资美元债，特别是蒙牛乳业发行的可持续发展债券。

操作建议：关注中资美元债的投资机会，尤其是金融和城投行业的债券。

理由：一级市场发行回落，显示出市场的谨慎情绪，但蒙牛乳业的可持续发展债券表现强劲，认购超5倍，表明市场对优质债券的需求依然旺盛。

二级市场的持续小幅上涨也反映出投资者对中资美元债的信心，尤其是在美债收益率震荡下行的背景下，可能会吸引更多资金流入中资美元债市场。

同时，宏观经济数据的变化可能对债券市场产生影响，需密切关注相关动态。