招商期货-大宗商品配置周报：“反内卷”调供需，美非农超预期-250704

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：看多 【理由】：在商品市场中，螺纹钢表现强劲，且整体市场流动性和波动率降低，预示着价格可能上涨。

【期货品种】：热轧卷板 【交易方向】：看多 【理由】：热轧卷板同样领涨，市场情绪向好，支撑价格上行。

【期货品种】：菜籽 【交易方向】：看空 【理由】：菜籽在各大商品中表现较差，可能面临价格下跌压力。

【期货品种】：红枣 【交易方向】：看空 【理由】：红枣领跌，市场需求疲软，价格可能承压。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：纯碱表现不佳，市场供需矛盾显著，价格走低风险加大。

【期货品种】：新能源金属 【交易方向】：看多 【理由】：政策引导产能优化及品质提升，可能提振新能源金属需求。

【期货品种】：黑色系 【交易方向】：看多 【理由】：在“反内卷”政策的推动下，黑色系商品有望受益于结构性调整。

【期货品种】：贵金属 【交易方向】：看多 【理由】：市场对美联储降息预期降低，贵金属作为避险资产可能受益。

【期货品种】：数字货币 【交易方向】：看多 【理由】：市场对数字货币的关注度上升，投资者情绪回暖，可能推动价格上涨。

1. 本周大宗商品市场普遍上涨，但内部结构分化明显，欧线、螺纹钢表现强劲，菜籽和红枣等品种则表现疲软。

2. 国内经济面临内需不足和产能过剩的挑战，中央财经会议提出的“反内卷”政策旨在优化供需结构，但实际执行难度较高。

3. 美国6月非农数据超预期，但主要由政府就业拉动，私人部门增长乏力，降息预期降低，未来经济走向仍需关注。