高途集团：天风证券-高途集团-GOTU.US-乐观预期25Q1营业利润表现-250419

投资标的：高途集团（GOTU.US） 推荐理由：预计公司25Q1营业利润将加速释放，得益于规模效应和AI技术的应用，实现个性化教学与效率提升。

未来收入和利润有望持续增长，维持“买入”评级。

风险包括流量成本上升和市场竞争加剧。

- 高途集团预计在2025年第一季度将实现营业利润加速释放，受益于规模效应和AI技术的应用。

- AI技术推动个性化学习和教学效率提升，帮助公司在教育行业中实现更好的盈利能力。

- 维持对高途的“买入”评级，预计未来三年收入将持续增长，尽管面临市场竞争和流量成本上升的风险。

高途集团（GOTU.US）在2025年第一季度的营业利润表现预期乐观，主要原因包括规模效应的提升和AI技术的应用。

教育行业具有强大的规模效应，学生留存率的提高将逐步摊薄招生成本，从而提升学生的人均利润。

同时，用户增长将进一步释放规模效应，推动净利率的增长。

AI技术的成熟将帮助公司降低成本、提高效率，利好毛利率和费用率的改善。

高途在过去三年中持续探索机器学习和AI大模型的应用，已在多个教育场景中实现了显著的效率和体验提升。

与DeepSeek技术的合作将进一步推动高途在教育领域的应用，重点关注教学教研创新、用户体验优化和运营效率提升。

个性化教学正成为教育改革的核心，高途通过定制化课程和精准反馈机制，将个性化教学从理念转向实践。

例如，与中国国家跳水队的战略合作中，高途开发了针对年轻运动员的定制化课程，关注他们的英语能力和文化素养。

高途维持盈利预测，预计2024至2026年收入分别为46亿、58亿和74亿人民币；净利润分别为-10.5亿、-3.3亿和1.5亿人民币；每股收益（EPS）分别为-4.1元、-1.3元和0.6元人民币。

风险提示包括流量成本增加、市场竞争加剧和核心高管流失等。

整体维持“买入”评级。