中信期货-中国财政与货币政策季度展望-250430

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：中央财政将继续支撑消费及投资，预计将采取“超长期国债+超长期贷款”模式，降低政府还本付息压力，利好国债市场。

【期货品种】：商品期货（如铜、铝等） 【交易方向】：看多 【理由】：财政政策积极发力，预计将促进基础设施投资，带动商品需求上升。

【期货品种】：房地产相关期货 【交易方向】：看多 【理由】：稳楼市政策下，土地出让收入跌幅有望收窄，地方财政发力有望改善，利好房地产市场。

【期货品种】：农产品期货 【交易方向】：中性 【理由】：虽然财政政策积极，但农产品价格受供需关系和气候影响较大，短期内难以判断明确趋势。

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：看多 【理由】：财政政策发力和投资刺激将提振市场信心，推动股市上涨。

- 今年中国财政政策积极发力，预计财政强度高于2020年，支出端的发力节奏前置。

- 中央财政将继续支持消费和投资，预计将下达第二批以旧换新资金和中央预算内投资项目清单。

- 地方财政发力可能改善，主要受财政收入、隐性债务偿还压力和专项债发行速度的影响。