燃气行业：东吴证券-燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国气温转凉推动气价回落，欧洲储库推进气价回落，关注利润稳定的高股息标的新奥股份-250728

1. 美国气温转凉和欧洲储气推进导致天然气价格回落，国内气价弱势运行。

2. 新奥股份预计重组后业绩稳定性提升，股息率高，适合长期投资。

3. 随着供给宽松和需求放量，关注具备优质气源和成本优势的企业，尤其是新奥股份等。

4. 风险包括经济增速不及预期、极端天气及国际局势变化。

本周燃气行业跟踪报告指出，美国气温转凉导致气价回落，欧洲储库的推进也使气价下跌，国内气价维持弱势。

美国天然气价格周环比下降11.9%，供应量略降但同比增长，需求也有所下降。

欧洲气价周环比下跌2.9%，天然气库存有所增加，但同比仍减少。

国内气价周环比下降0.4%，天然气消费量轻微下降，进口量减少，整体进口均价有所上升。

重要事件方面，美国天然气进口关税大幅降低，经济性提升。

新奥股份预计重组后业绩稳定性显著增强，股息率高达6.2%。

投资建议关注城燃企业的降本增效和顺价推进，重点推荐新奥能源、华润燃气等，同时关注海外气源释放的企业，如九丰能源和新奥股份。

风险提示包括经济增速不及预期、极端天气及国际局势变化。

投资标的及推荐理由如下： 1. 新奥股份 - 推荐理由：预计重组完成后业绩稳定性大幅增加，城燃类稳定利润占比提升。

股权激励锁定利润稳增，私有化完成后估值进一步回落，固定金额分红锁定高股息，预计2025年每股分红1.14元，对应股息率6.2%。

2. 新奥能源 - 推荐理由：2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间，股息率为5.2%。

3. 华润燃气 - 推荐理由：预计2025年股息率为4.5%。

4. 昆仑能源 - 推荐理由：预计2025年股息率为4.5%。

5. 中国燃气 - 推荐理由：预计2025年股息率为5.9%。

6. 蓝天燃气 - 推荐理由：股息率为8.9%。

7. 佛燃能源 - 推荐理由：预计2025年股息率为4.5%。

8. 九丰能源 - 推荐理由：预计2025年股息率为4.6%。

9. 深圳燃气 - 推荐理由：建议关注，具备优质长协资源和灵活调度能力。

10. 港华智慧能源 - 推荐理由：建议关注，具备优质长协资源和灵活调度能力。

11. 新天然气 - 推荐理由：建议关注，具备气源生产能力，能源自主可控的重要性突显。

12. 蓝焰控股 - 推荐理由：建议关注，具备气源生产能力，能源自主可控的重要性突显。

风险提示包括经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化及安全经营风险。