中航证券-如何理解当前的逆全球化趋势（一）-250718

- 二战以来，全球化持续推进近80年，分为冷战时期和美国单极主导时期。

- 冷战后，全球化水平快速上升，全球关税和贸易占GDP比重显著下降。

- 自2008年金融危机以来，全球化进入平台期，贸易保护主义抬头，非关税壁垒增多，整体趋势波动。

当前逆全球化趋势的理解可以从以下几个层面进行梳理： 1. **全球化的历史背景**：自二战以来，全球化经历了近80年的持续推进，尤其是在冷战结束后，全球化进程加速。

冷战时期和苏联解体后这两个阶段的全球化有明显差异。

2. **全球化的加速因素**：苏联解体后，许多原计划经济体融入以美国为主导的全球经济体系，推动了全球化水平的快速提升。

WTO等贸易组织的成立和发展也促进了全球贸易的增长。

3. **贸易政策的变化**：尽管全球化整体上升，但自2008年金融危机以来，各国开始重新审视贸易政策，贸易保护主义抬头，全球化进程进入平台期。

虽然全球平均关税保持低位，但非关税贸易壁垒的增加影响了贸易自由化。

4. **经济数据的反映**：全球贸易占GDP的比重自冷战结束以来不断上升，但自2008年起出现波动，显示出全球化的单边上行趋势已结束。

5. **风险提示**：未来全球经济可能受到突发地缘政治事件和经济超预期走弱的影响，这些都可能对全球化进程产生进一步的冲击。

通过以上几个方面的分析，可以看出当前逆全球化趋势的形成是多种因素共同作用的结果，既包括历史背景的延续，也涉及现实政策的调整和经济环境的变化。