汽车行业：东吴证券-汽车行业周观点：7月第2周乘用车环比下降8.9%，继续看好汽车板块-250720

1. 7月第2周乘用车市场环比下降8.9%，但汽车板块整体表现仍然乐观，特别是商用载货车和汽车零部件的涨幅较大。

2. 理想汽车i8开启预订，预计售价35-40万元，长城汽车2025H1净利润同比下降10.22%。

3. 建议投资者关注红利、智能化和机器人三条主线，特别是在下半年加大红利风格的配置权重。

4. 风险因素包括贸易战升级、全球经济复苏乏力及地缘政治不确定性加大。

本周汽车行业周观点总结如下： 1. **市场表现**：7月第2周乘用车交强险销量为36.2万辆，环比下降8.9%。

细分板块涨跌幅：商用载货车(+9.4%)、汽车零部件(+4.1%)、汽车(+3.3%)、乘用车(+1.8%)、商用载客车(-1.0%)、摩托车及其他(-1.4%)。

2. **主要公司动态**： - 理想i8开启预订，预计售价35-40万元，上市发布会定于7月29日。

- 长城汽车2025H1营业收入923.67亿元，同比微增1.03%，归母净利润63.37亿元，同比下降10.22%。

- 继峰股份预计2025H1归母净利润15000万元到18000万元，同比增长182.25%到238.70%。

- 文灿股份预计2025H1归母净利润0.12-0.15亿元，同比下降81.67%到85.33%。

3. **投资观点**：继续看好汽车行业，关注红利、智能化和机器人三条主线。

下半年建议加大红利风格的配置权重，推荐的标的包括宇通客车、中国重汽、潍柴动力、福耀玻璃等。

4. **风险提示**：包括贸易战升级、全球经济复苏乏力、智能化技术创新不足、全球新能源渗透率低于预期以及地缘政治不确定性加大。

整体来看，市场对汽车行业的关注度上升，尤其是载货车和香港汽车指数表现良好。

投资标的及推荐理由如下： 1. 恒帅股份 - 涨幅前五，表现强劲。

2. 银轮股份 - 涨幅前五，表现强劲。

3. 江淮汽车 - 涨幅前五，表现强劲。

4. 蔚来-SW - 涨幅前五，表现强劲。

5. 威迈斯 - 涨幅前五，表现强劲。

推荐理由： - 行业整体来看，汽车板块在Q2以来表现较好，尤其是载货车和香港汽车指数反弹。

- 继续看好汽车行业的红利、智能化和机器人三条主线。

- 在红利主线中，推荐客车（宇通客车）、重卡（中国重汽A-H、潍柴动力）、两轮（春风动力、隆鑫通用）及零部件（福耀玻璃、星宇股份、新泉股份、继峰股份）。

- 在AI智能化主线中，优选港股乘用车（小鹏汽车-W、理想汽车-W、小米集团-W）及A股（赛力斯、上汽集团、比亚迪），零部件方面推荐（地平线机器人-W、中国汽研、德赛西威、伯特利、黑芝麻智能等）。

- 在AI机器人主线中，零部件优选（拓普集团、精锻科技、福达股份、旭升集团、爱柯迪等）。

风险提示包括贸易战升级、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期以及地缘政治不确定性风险增大。