软通动力：中航证券-软通动力-301236-2025半年报点评：“软硬一体”战略取得成效，具身智能探索完成布局-250831

投资标的：软通动力（301236） 推荐理由：公司“软硬一体”战略取得成效，市场地位稳固，未来可期。

主营业务稳健增长，计算产品与智能电子业务快速提升。

具身智能领域持续创新，预计2025-2027年营业收入和净利润将大幅增长，维持“买入”评级。

- 软通动力的“软硬一体”战略取得显著成效，市场地位稳固，未来可期。

- 2025年中期业绩显示营业收入增长25.99%，软件与数字技术服务及计算产品业务均表现良好。

- 公司在AI和具身智能领域不断拓展，积极布局自主软件和开源技术，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

公司名称：软通动力（301236） 2025年中期业绩： - 营业收入：157.81亿元，同比增长25.99% - 归母净利润：-1.43亿元，同比增长7.60% 市场定位： - 明确为“国内领先的全栈智能化产品与服务提供商” - 目标是构建全栈AI产品与服务能力，实现传统主业稳健发展，战略并购业务高速成长 主营业务收入结构： - 软件与数字技术服务业务收入：89.20亿元，同比增长4.78%，占比56.52% - 计算产品与智能电子业务收入：67.56亿元，同比增长72.77%，占比42.81% AI应用领域： - 打造“1+4+N”AI工程能力矩阵，成功落地实践 - 软通咨询以AI咨询为引领，签署多个千万级解决方案大单 - 软通金科助力金融机构数智化升级，交付多个金融科技AI项目 国内市场： - 优化九大区域布局，加速推进核心城市节点覆盖 - 聚焦关键行业与客户，实现签约同比快速增长 海外业务： - 推出“iSoftStone Digital软通国际”品牌，启动“出海2.0”战略 - 与大型ICT企业及多个国际伙伴签署框架协议 - 中标多个国际项目，如巴基斯坦总理青年计划及沙特政府采购 综合竞争力： - 入选沪深300指数 - 取得2024年中国IT服务市场及IT咨询国内厂商第一位 - 2025年Q1 PC出货量国内市场份额排名第三 自主软件与具身智能布局： - 开源鸿蒙与开源欧拉等产品的研发与产业化服务能力 - 天擎人形机器人及天汇复合机器人等前沿探索与研发 投资建议： - 预计2025-2027年营业收入分别为352.99亿元、403.66亿元、467.46亿元 - 归母净利润分别为4.41亿元、6.12亿元、7.88亿元 - 维持“买入”评级 风险提示： - 下游需求不及预期 - 技术迭代加快 - 市场竞争加剧