宁证期货-国债周度报告：股债跷跷板依然是主逻辑，国债震荡偏空-250811

【期货品种】：国债 【交易方向】：看空 【理由】：7月经济景气度下滑，PMI数据不及预期，流动性宽松成为债市亮点，但股债跷跷板效应主导市场走势，预计国债震荡偏空。

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：中性 【理由】：尽管经济数据有所改善，但外部不确定性（如美国关税政策）和股市波动风险较大，短期内保持观望态度。

【期货品种】：商品期货 【交易方向】：中性 【理由】：进出口数据稳步提升，通胀企稳，但整体经济复苏仍需观察，建议谨慎操作。

- 7月中国经济景气度下滑，PMI数据不及预期，需持续加码逆周期调节。

- 外资项目推进与基建投资预期增强，财政政策积极，流动性保持宽松。

- 股债市场仍受跷跷板效应主导，债市震荡偏空，需关注股市波动及外部政策影响。