招商期货-农产品棉花周报：棉价维持止跌反弹-250223

【期货品种】：ICE美棉 【交易方向】：看空 【理由】：美棉期价冲高回落，供应宽松的预期对价格形成压力，且近期出口销售虽有改善，但整体市场情绪偏弱。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：看多 【理由】：郑棉期价止跌反弹，国内库存下降，需求回升，且下游开机率持续上升，支撑价格上涨。

【期货品种】：纺织品 【交易方向】：看多 【理由】：美国服装及服装面料销售额同比增长，巴基斯坦和印度的纺织品出口均表现良好，显示出需求回暖的迹象。

【期货品种】：棉花仓单 【交易方向】：中性 【理由】：郑棉仓单注册数量减少，市场活跃度一般，需关注后续库存变化对价格的影响。

【期货品种】：棉花种植意向 【交易方向】：中性 【理由】：2025年全国植棉意向面积小幅增长，整体供给情况仍需关注宏观事件的扰动。

- 截至2月21日，ICE美棉期价回落，而郑棉期价继续反弹，市场表现分化。

- 国内棉花库存和纺企可支配库存均有所下降，供给压力减轻。

- 美棉出口销售回升，海外市场需求逐渐恢复，短期内建议以反弹式做多为主。