大同证券-7月中央政治局会议解读：7月政治局会议召开，六大信号值得关注-250730

1. 中共中央政治局会议决定下半年继续保持双宽松政策，强调科技和消费是经济发展的重头戏。

2. 消费结构将向服务消费转型，科技创新与产业深度融合将推动新兴产业发展。

3. 外贸、基建和金融领域将获得政策支持，可能带来新的投资机会。

7月30日，中共中央政治局会议决定在10月召开党的中央委员会第四次全体会议，主要议程包括报告工作和研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划。

会议分析了当前经济形势，部署下半年经济工作，强调双宽松政策未变，科技和消费仍为重点。

会议对上半年经济表现持肯定态度，GDP增速达到5.3%，社零增速5%。

但同时也指出消费需求乏力、房地产疲软和出口回落等隐忧，需在稳增长的同时防风险。

下半年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以释放政策效应。

会议提出六大信号：1) 消费方面，服务消费将成为新增长点；2) 科技创新仍是政策重点，芯片压力或减缓；3) 反内卷，关注上游资源整合；4) 外贸支持力度加大，帮助受冲击企业；5) 基建迎来新机遇，城市更新项目将推动发展；6) 金融市场的稳定性仍需增强，资本市场吸引力和包容性将持续提升。

投资建议集中在科技（计算机、芯片）、服务型消费（文旅、娱乐）、新能源产业链、基建产业链及金融（券商、保险）等领域。

风险提示包括政策效果不及预期和经济形势变化超出预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 重点关注科技领域，尤其是计算机和芯片相关板块，因科技创新是下半年政策的主要方向。

2. 服务型消费（如文旅、娱乐等）将成为刺激居民消费的新增长点，建议关注相关行业。

3. 光伏和新能源产业链有望在“反内卷”政策下得到整合，值得关注。

4. 基建领域，特别是交通和水利等高确定性项目，将受益于城市更新和地方政府融资政策，建议关注。

5. 金融板块（券商、保险）在宽松的流动性环境下仍有上行机会，建议适度配置。

6. 风险提示包括政策效果不及预期及国内经济形势变化超预期。