海通国际-香港策略：宽幅震荡升级在即，继续回避微盘股和新消费风险-250608

- 当前市场处于宽幅震荡阶段，短期回调尚未结束，建议投资者规避A股小微盘股和港股新消费板块的风险。

- 中美贸易谈判的积极消息虽提振市场情绪，但经济前景仍存在不确定性，需关注相关数据和政策变化。

- 投资者应耐心等待市场回调后布局互联网和AI应用领域，并关注大中盘股的低位机会。

本周市场处于宽幅震荡中，回调尚未结束，需规避短期过热的A股小微盘股及港股新消费板块。

上周因中美贸易摩擦，恒生指数和恒生科技指数分别回撤5.2%和8.9%。

此次下跌释放了市场对贸易不确定性的担忧，随后市场迎来短期反弹。

目前恒生指数已回升至5月高点，而恒生科技指数仍有4%的差距。

中美两国元首通话并启动新一轮谈判，提振市场情绪，但市场焦点可能转向双方在芬太尼关税等问题上的分歧，以及美国内部的经济矛盾。

尽管5月非农就业数据强劲，仍需关注劳动力市场疲弱的迹象，经济前景不宜过于乐观。

南向资金流入下降，港股卖空成交额小幅上升。

科技行业在美股提振下出现反弹，但新消费板块资金已出现获利了结。

小微盘股成交占比高位，但上涨未带来普遍赚钱效应，反而加剧行业轮动。

预计微盘股见顶后将出现剧烈回调，建议投资者在短期内规避小微盘股和新消费板块。

建议耐心等待回调后积极布局，特别是在恒生指数21,000点和上证综指3200点附近。

行业配置方面，建议关注互联网和AI应用领域，尤其是端侧AI和应用软件。

风险提示包括稳增长政策落地进度不及预期及海外不确定因素的影响。

本报告的投资建议及理由为： - 当前市场已基本完成第一波宽幅震荡，预计将迎来第二波更大幅度的宽幅震荡。

- 建议投资者规避短期过热的A股小微盘股及港股新消费板块。

- 耐心等待回调到位后积极布局，尤其在恒生指数21,000点和上证综指3200点附近。

- 行业配置方面，建议在回调中逢低布局互联网和AI应用领域，特别是端侧AI和应用软件。

- 关注未来潜在催化因素，如AI产品的发布和加速落地。

- 若大中盘股出现较大幅度回调，可开始分批逢低布局。

- 风险提示包括稳增长政策落地进度不及预期及海外不确定因素发酵。