医药生物行业：财通证券-医药生物行业：美国药价改革影响可控，持续关注创新药进展-250519

- 美国总统特朗普签署行政令，通过“最惠国”政策推动药品价格调整，可能使药价降低30%至80%。

- 政策实施面临法律挑战和复杂的国际价格比较问题，药企可能采取措施抵消降价效果。

- 短期内创新药受到的影响已基本出清，建议关注有数据催化的创新药及相关产业链公司。

美国总统特朗普于5月12日签署行政令，推动药品价格改革，实施“最惠国”政策，要求美国药品价格与其他发达国家的最低价格挂钩，预计可能降低药品价格30%至80%。

虽然该政策旨在减轻美国药品研发和生产负担，但实施细则尚不明确，面临法律挑战和各利益集团博弈。

投资建议方面，短期内对创新药的影响已基本消除，医药板块仍在调整中，建议关注有数据催化的创新药和相关产业链企业，包括舒泰神、海创药业、华东医药等。

风险提示包括行业反腐影响、研发进展不确定性、销售不达预期以及集采降价超预期等。

投资标的包括： 1. 创新药械： - 舒泰神 - 海创药业-U - 华东医药 - 福瑞股份 - 微芯生物 - 康方生物 - 德源药业 - 百利天恒 - 科伦博泰生物-B - 科伦药业 - 泽璟制药-U - 荣昌生物 - 信达生物 - 翰森制药 - 康诺亚-B - 乐普生物-B - 云顶新耀 - 键凯科技 - 科兴制药 - 基石药业-B - 首药控股-U - 百奥泰 - 迈威生物 - 科济药业 - 吉贝尔 2. 创新药产业链： - 药明合联 - 药明康德 - 药明生物 - 泰坦科技 - 晓元医药 - 海尔生物 - 阿拉丁 - 毕得医药 - 百普赛斯 - 泰格医药 - 昭衍新药 - 诺思格 推荐理由： 本次特朗普行政令对创新药的短期扰动已基本消除，医药板块正在寻找和调整方向，建议重点关注有数据催化的创新药。