金发科技：海通国际-金发科技-600143-交接覆盖：扣非后净利润同比增长240.13%，公司加速推进海外供应能力-250424

投资标的：金发科技（600143） 推荐理由：公司2024年扣非后净利润同比增长240.13%，营业收入605.14亿元，增长26.23%。

改性塑料和绿色石化板块业绩稳定，海外业务加速发展，提升全球竞争力。

预计2025年归母净利润14.57亿元，给予优于大市评级。

- 金发科技2024年扣非后净利润同比增长240.13%，主要得益于改性塑料和绿色石化业务的稳定增长及产能提升。

- 公司加速推进海外供应能力，2024年海外业务实现销量23.35万吨，同比增长29.51%。

- 盈利预测显示2025-2027年归母净利润将持续增长，给予2025年25倍PE，目标价为13.75元，维持“优于大市”评级。

金发科技（股票代码：600143）在2024年的业绩表现显著，扣非后净利润同比增长240.13%。

公司2024年实现营业收入605.14亿元，同比增长26.23%；归母净利润为8.25亿元，同比增长160.36%；扣非后净利润为6.75亿元，同比增长240.13%。

业绩增长的主要原因包括改性塑料和特种工程塑料业务在多个行业的销量和毛利稳定增长，以及绿色石化板块与改性塑料板块的协同效应。

2024年，公司改性塑料销量达到255.15万吨，同比增长20.78%。

在2025年第一季度，扣非后净利润同比增长168.63%，实现营业收入156.66亿元，同比增长49.06%。

一季度业绩增长主要归因于改性塑料业务的量利双增及绿色石化板块的产能提升。

公司正在加速海外供应及服务能力，越南新工厂的规模化投产提升了全球竞争力。

海外业务在2024年实现产成品销量23.35万吨，同比增长29.51%；海外地区收入87.92亿元，同比增长14.53%，毛利率为18.42%。

公司材料满足机器人领域的性能需求，并通过金石成长基金间接持股宇树科技。

对于未来盈利预测，公司预计2025-2027年归母净利润分别为14.57亿元、19.76亿元和24.02亿元。

给予2025年25倍PE，目标价为13.75元，维持“优于大市”评级。

风险提示包括原材料及产品价格波动、进度不及预期、下游需求不及预期及宏观经济下行。