智能制造行业：爱建证券-智能制造行业周报：机器人执行层迭代，走向场景实用适配-250603

- 本周机械设备板块表现平稳，人形机器人产业加速向实用化转变，感知、能源与交互系统适配真实场景。

- 半导体清洗设备受DDR5/HBM业务推动，相关企业具备低估值与高业绩弹性，值得关注。

- 核聚变项目建设加速，相关核心部件企业有望受益，基建投资为工程机械需求提供中期支撑。

本周智能制造行业周报主要关注以下几个投资要点： 1. **市场表现**：沪深300指数下跌1.08%，机械设备板块微跌0.43%。

制冷空调设备表现最佳，涨幅达到5.00%。

2. **人形机器人**：产业向实用化转变明显，感知、能源和交互系统加速适配真实场景。

福莱新材与傲意科技在拟人化操作能力上取得突破，合源锂创的固态电池实现量产，提升了建筑机器人的续航与安全性，动捕系统也在加速技术成熟。

3. **半导体设备**：DDR5/HBM业务拓展加速，清洗设备受益明显。

盛美上海、至纯科技等企业在主流产线上的绑定将提升市场份额与盈利能力。

4. **可控核聚变**：主流核聚变项目招标加速，5月共发布21项招标，资金投入和项目推进加快，关键技术需求持续释放。

5. **工程机械**：行业景气指数为119.48，同比上涨19.3%。

基建投资，尤其是水利管理与采矿类投资，预计将支撑工程机械需求。

6. **投资建议**： - 人形机器人领域关注执行末端升级链条的企业，如德昌驱动、拓普集团和兆威机电，以及动捕方案提供商凌云光。

- 在存储技术升级中，关注低估值且业绩弹性的清洗设备企业，如北方华创、盛美上海和至纯科技。

- 对于核聚变项目，建议关注偏滤器核心部件企业，如合锻智能和安泰科技。

7. **风险提示**：包括国际贸易摩擦、宏观环境波动及新技术投产不达预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 人形机器人产业： - 推荐标的：德昌驱动、拓普集团、兆威机电 - 推荐理由：人形机器人产业进入“技术实用化+场景催化”的双驱动阶段，执行末端升级链条将推动相关企业的发展。

- 推荐标的：凌云光 - 推荐理由：动作捕捉技术正从辅助工具向机器人泛化能力构建的核心基础设施演进，关注其软硬件动捕方案的提供。

2. 存储技术升级驱动清洗设备需求： - 推荐标的：北方华创、盛美上海、至纯科技 - 推荐理由：这些企业具有“低估值+高业绩弹性”的特征，受益于DDR5/HBM业务的加速发展，清洗设备需求将持续增长。

3. 核聚变项目： - 推荐标的：合锻智能、安泰科技 - 推荐理由：这两家公司是偏滤器核心部件的供应商，已中标BEST、EAST订单，预计将分批交付，随着核聚变项目建设节奏加快，相关企业的业绩有望提升。

风险提示包括国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险以及新技术投产不达预期的风险。