食品饮料行业：光大证券-食品饮料行业周报：关注企业管理精进，盈利能力提升逻辑顺畅-240512

1）三全食品优化组织架构，重视大B渠道拓展，盈利能力有望提升。

2）立高食品管理日趋成熟，降本增效效果明显，盈利能力有望持续改善。

3）休闲食品销售淡季+基数影响动销有所降速，但盈利能力提升逻辑顺畅，各公司净利率有望提升。

食品饮料行业周报：三全食品优化渠道管理，大B渠道前景可期；立高食品管理成熟，降本增效效果显著；休闲食品销售淡季影响动销，但盈利能力提升逻辑不变。

投资建议：关注贵州茅台、盐津铺子和绝味食品等标的。

风险分析：宏观经济下行和原材料成本波动。

投资标的及推荐理由： 1）白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、舍得酒业、珍酒李渡(H)、今世缘。

基本面确信度高的标的，受损严重但渠道风险逐步释放的标的，以及地产名酒成长势能依旧较足的标的，均值得关注。

2）大众品：推荐盐津铺子、劲仔食品、绝味食品、安井食品、立高食品、伊利股份。

零食板块依旧维持高景气，餐饮供应链期待需求恢复，以及业绩稳健、估值合理、股息率有提升预期的细分龙头，均值得关注。