鼎龙股份：国金证券-鼎龙股份-300054-1Q25业绩持续同比高增，看好半导体材料业务持续突破-250429

投资标的：鼎龙股份（300054） 推荐理由：公司2024年业绩显著增长，半导体材料业务驱动营收提升，市场渗透率持续提高。

通过可转债扩产，增强自主可控能力。

预计未来净利润持续增长，维持“买入”评级，具备良好成长潜力。

- 鼎龙股份2024年业绩显著增长，营收同比增长25.14%，净利润同比大幅提升134.54%。

- 半导体材料业务推动业绩增长，2024年该板块收入同比增长77.40%，市场渗透率持续提升。

- 发行可转债扩大光刻胶和半导体材料产能，预计未来几年净利润将持续增长，维持“买入”评级。

公司名称：鼎龙股份 股票代码：300054 报告日期：2025年4月28日 2024年业绩： - 营收：33.38亿元，同比增加25.14% - 归母净利润：5.21亿元，同比增加134.54% - 2024年四季度营收：9.12亿元，同比增加14.76% - 2024年四季度归母净利润：1.44亿元，同比增加215.57% 2025年一季度业绩： - 营收：8.24亿元，同比增加16.37% - 归母净利润：1.41亿元，同比增加72.84% 经营分析： - 半导体材料业务驱动业绩增长，2024年半导体板块收入15.2亿元，同比增加77.40% - CMP抛光材料和半导体显示材料在国内主流晶圆厂和面板厂客户中规模放量，市场渗透率提升 - 前期孵化的半导体先进封装材料及高端晶圆光刻胶业务已取得销售收入 - 2024年期间费用率下降至26.26%，研发费用率保持在14%左右 融资情况： - 2025年4月发行可转债，募集资金9.1亿元 - 投资项目包括年产300吨的KrF/ArF光刻胶产业化项目和光电半导体材料上游关键原材料国产化产业基地项目 盈利预测： - 2025年归母净利润预计为6.84亿元，同比增长31% - 2026年归母净利润预计为8.76亿元，同比增长28% - 2027年归母净利润预计为9.95亿元，同比增长14% - 每股收益（EPS）分别为0.73元、0.93元、1.06元 - 当前股价对应PE分别为41、32、28倍 评级：维持“买入”评级 风险提示： - 半导体行业需求波动 - 行业竞争加剧 - 新业务推广不及预期