新国都：太平洋证券-新国都-300130-海外市场表现持续向好，推进国际化战略-250905

投资标的：新国都（300130） 推荐理由：公司海外市场表现持续向好，国际化战略推进明显，H股上市计划增强市场信心。

预计未来几年EPS稳步增长，业绩保持稳定，具备良好投资价值。

风险主要来自竞争加剧及AI应用进展。

- 新国都2025年中报显示收入和净利润同比下降，但海外市场表现强劲，特别是欧美日高端市场增长超过80%。

- 公司计划在港股上市，推进国际化战略，已获得多国支付牌照，增强跨境支付能力。

- 控股子公司在AI应用方面取得进展，提升产品效率和用户体验，预计未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

公司新国都（股票代码：300130）发布了2025年中报，显示收入为15.27亿元，同比减少3.17%；归母净利润为2.75亿元，同比减少38.61%；扣非后的净利润为2.42亿元，同比减少38.90%。

尽管整体业绩下滑，海外市场表现持续向好。

2025年上半年，嘉联支付累计处理交易流水约7218亿元，与去年同期基本持平，实现营业收入9.49亿元。

公司的电子支付设备业务板块实现营业收入5.44亿元，其中海外市场销售收入为5.33亿元，同比增长22.02%。

在欧美日高端市场，上半年营收接近2亿元，同比增长超过80%。

公司计划在港股上市，推进国际化战略，并已审议通过相关议案。

公司已获得卢森堡PI牌照、香港MSO牌照和美国MSB牌照，具备开展跨境支付和境外本地收单业务的条件。

旗下跨境支付品牌PayKKa推出了一系列支付服务产品，包括B2B跨境贸易收款、B2C跨境电商收款等。

此外，公司控股子公司上海拾贰区信息技术有限公司在AI应用方面进行商业化探索，推出了AIAgent产品，提升了产品批量处理效率，并拓展了在多个行业的客户。

拾贰区还积极拓展AIAgent在支付领域的功能应用，推出了商户审核AIAgent，提升了审核效率和用户体验。

投资建议方面，公司业绩保持稳定，发行H股彰显了国际化战略的决心。

预计2025-2027年公司的每股收益（EPS）分别为1.05元、1.22元和1.40元，维持“买入”评级。

风险提示包括收单业务竞争加剧、AI应用不及预期以及行业竞争加剧。