双林股份：中航证券-双林股份-300100-业绩持续高增，丝杠一体化优势突出-250428

投资标的：双林股份（300100） 推荐理由：公司2024年业绩持续高增，归母净利润同比增长514.49%。

受益于国内汽车复苏和新能源汽车布局，主业增长动能强劲，丝杠产业链一体化优势突出，未来在机器人及低空经济领域有望实现突破，给予“买入”评级。

- 双林股份2024年实现营收49.10亿元，归母净利润4.97亿元，业绩持续高增长，主要受益于国内汽车市场复苏和新能源汽车布局加速。

- 公司在丝杠产业链一体化方面优势突出，积极拓展人形机器人和低空经济领域，未来增长动能强劲。

- 预计2025-2027年公司营收及净利润将持续增长，给予“买入”评级，风险主要来自新能源车销量和客户拓展的不确定性。

双林股份（300100）发布了2024年年报和2025年一季报，显示出业绩持续高增。

2024年，公司实现营收49.10亿元，同比增长18.64%；归母净利润4.97亿元，同比增长514.49%；扣非归母净利润3.26亿元，同比增长317.74%。

2025年第一季度，公司实现营收12.86亿元，同比增长20.97%；归母净利润1.59亿元，同比增长105.49%；扣非归母净利润1.32亿元，同比增长82.22%。

公司业绩维持高增长，盈利能力显著改善，主要得益于国内汽车市场复苏、加速布局新能源汽车领域和内部管理效能提升。

2024年内外饰及机电部件、轮毂轴承部件和新能源汽车电机的收入分别为26.30亿元、13.06亿元和6.75亿元，毛利率分别为19.53%、21.49%和13.73%。

在主业方面，公司不断拓宽产品和客户边界，主要配套上汽通用五菱、重庆长安、小鹏、上汽大众等主机厂。

智能控制系统部件在HDM行业中领先，丝杠产品也在不断取得进展。

此外，公司在新能源动力系统和轮毂轴承领域的市场份额快速提升。

双林股份在丝杠产业链一体化方面具有突出优势，积极布局低空经济等新领域。

预计未来在机器人领域将占据一席之地，相关产品的开发和交付也在持续推进。

投资建议方面，预计公司在2025-2027年实现营收分别为58.33亿元、67.33亿元和77.51亿元，归母净利润分别为5.47亿元、6.70亿元和8.01亿元。

当前股价对应市盈率为56.2X、45.8X和38.4X，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括新能源车销量不及预期、客户拓展不及预期、新品研发不及预期以及机器人应用不及预期。