食品饮料行业：东海证券-食品饮料行业周报：政策力度加码，板块情绪回暖-250318

- 食品饮料板块上周上涨6.19%，表现优于沪深300指数，预加工食品和乳品子板块表现突出。

- 白酒行业受政策刺激，需求修复，建议关注高端酒和区域龙头企业。

- 啤酒行业在消费政策推动下有望改善，长期高端化趋势仍然持续。

- 零食和乳制品板块受益于渠道多样化和生育政策，行业增长潜力显著。

食品饮料行业在上周表现良好，整体上涨6.19%，跑赢沪深300指数。

各子板块均有上涨，预加工食品和乳品表现突出。

白酒板块因政策预期强化而大幅上涨，特别是泸州老窖的增持计划提振了投资者信心。

批价方面，茅台批价小幅波动，白酒行业仍在底部区间，期待政策持续加码带动需求修复。

啤酒行业受到政策刺激，需求有望改善，预计原材料成本稳中有降。

零食市场渠道多样化，行业快速增长，餐饮供应链方面，安井食品收购鼎味泰以加强竞争力。

乳制品因生育补贴政策回暖，行业渗透率有提升空间。

投资建议方面，白酒关注高端酒和区域龙头，啤酒关注青岛啤酒，零食关注盐津铺子等，餐饮供应链关注安井食品，乳制品关注伊利股份和新乳业。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、竞争加剧及食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒。

- 推荐理由：政策预期强化，内需板块走强，白酒板块在底部区间，期待后续政策持续加码带动白酒需求修复，建议关注高端酒和区域龙头。

2. 啤酒板块： - 推荐标的：青岛啤酒。

- 推荐理由：政策刺激现饮场景修复，需求有望改善，长期来看啤酒行业高端化趋势不改，量稳价增趋势不变。

3. 零食板块： - 推荐标的：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。

- 推荐理由：零食渠道多样化带来行业快速增长，产品创新迭代满足消费者多元化需求，质价比趋势下行业仍具成长性。

4. 餐饮供应链： - 推荐标的：安井食品、千味央厨。

- 推荐理由：安井食品收购鼎味泰70%股份，有助于切入冷冻烘焙赛道并形成优势互补，经营韧性强且低估值。

5. 乳制品板块： - 推荐标的：伊利股份、新乳业。

- 推荐理由：生育补贴政策刺激乳制品消费，行业渗透率仍有提升空间，上游牧场产能逐步去化，奶价有望企稳，关注头部乳企及低温业务快速增长的企业。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、竞争加剧的影响及食品安全的影响。