财通证券-估值回稳，哪些转债超调？-250907

- 转债市场经历调整后逐步回稳，估值企稳回升，转股溢价率中枢上涨，流动性宽松和配置需求旺盛支撑估值高位震荡。

- 科技成长转债因正股弹性大，当前估值较低，部分高价高溢价个券出现回落，存在一定估值机会。

- 新上市转债估值处于历史高位，预计后市仍将延续冲高趋势，建议关注科技成长及顺周期板块的投资机会。

债券标的包括：重银、上银、兴业、领益、道通、景23、宏发、冠宇、亿纬、博23、渝水、奕瑞、洁美、亚科、万凯、建龙、华阳。

操作建议：继续关注高涨幅板块的回调压力及轮动加速，建议沿科技成长与顺周期/反内卷线索挖掘择券机会。

理由：当前转债估值企稳回升，流动性宽松和固收+配置需求旺盛支撑估值，转债市场供需失衡加剧配置压力，优质转债的估值回落吸引了资金回流。

科技成长转债因正股弹性大，部分高价高溢价的转债估值回落，当前转股溢价率降至15%以下，具备一定的估值优势。

同时，顺周期和反内卷受益的标的在业绩确定性高且估值较低的情况下，值得关注。