美登科技：开源证券-美登科技-838227-北交所信息更新：全域电商SaaS领先企业，多平台产品矩阵深化+AI驱动-250721

投资标的：美登科技（838227） 推荐理由：公司在全域电商SaaS领域处于领先地位，客户数量和市场口碑良好。

2024年营收增长显著，且新产品如光圈智播和水手客服有望带来增量。

预计2025-2027年净利润稳步增长，维持“增持”评级。

美登科技作为全域电商SaaS领先企业，2024年营收1.48亿元，同比增长29.23%。

公司通过收购和新产品推出，持续扩大电商客服外包及SaaS软件收入，预计2025-2027年归母净利润稳步增长。

维持“增持”评级，关注新产品线未来增量及市场表现。

美登科技（838227）是一家全域电商SaaS领先企业，近期在北交所更新了相关信息。

2024年，公司实现营收1.48亿元，同比增长29.23%；归母净利润为4178.20万元，同比下滑1.64%。

2025年第一季度，公司营收为3725万元，同比增长7.4%；归母净利润为1106.65万元，同比增长7.38%。

2024年，公司收购了成都西阿爱木，增加了电商客服外包业务收入，同时电商SaaS软件收入也有所增长。

考虑到行业变化对业务的影响和新业务的放量时间，预计2025-2027年归母净利润分别为0.47亿元、0.54亿元和0.63亿元，对应的每股收益（EPS）分别为1.22元、1.40元和1.62元，当前股价的市盈率（PE）分别为56.7倍、49.6倍和42.7倍。

公司旗下的“美折”、“我打”、“光圈智播”等产品在客户数量上处于领先地位，且多次被阿里巴巴商家服务市场评为“淘拍档”，在行业内享有良好口碑和品牌效应。

自成立以来，公司以阿里巴巴商家服务市场为起点，逐步向多类型电商平台渗透，形成了以阿里巴巴为主的多平台全面发展的产品线。

在研发方面，2024年公司研发费用为2825.35万元，同比增长12.46%。

截至2024年末，公司拥有知识产权110项，其中软件著作权109项，发明专利1项。

公司正在横向拓展直播电商、供应链管理等新兴场景，推出新产品，并纵向整合售前营销、售后订单处理、客服响应及供应链服务，以构建覆盖全域电商的一站式服务体系，帮助商家提升效率与业务增长。

风险提示方面，主要包括研发进度受阻、市场竞争加剧及新业务推广不及预期的风险。

公司维持“增持”评级，看好未来新产品带来的增量。