亿帆医药：太平洋证券-亿帆医药-002019-收入和利润端均实现高速增长，亿立舒商业化持续落地-250428

投资标的：亿帆医药（002019） 推荐理由：公司2024年实现收入51.60亿元，同比增长26.84%；归母净利润3.86亿元，同比增长170.04%。

创新药亿立舒商业化持续推进，多个新产品研发有序进行，未来收入和利润增长潜力大，维持“买入”评级。

- 亿帆医药2024年营业收入达51.60亿元，同比增长26.84%，归母净利润为3.86亿元，同比增长170.04%。

- 公司创新药亿立舒在34个国家获批上市，商业化进程顺利推进。

- 预计2025-2027年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，风险包括产品销售不及预期等。

亿帆医药在2024年实现营业收入51.60亿元，同比增长26.84%；归母净利润为3.86亿元，同比增长170.04%；扣非后归母净利润为2.48亿元，同比增长146.58%。

其中，医药收入为42.60亿元，同比增长37.51%；原料药收入为7.18亿元，同比下降10.21%。

Q4单季度收入为13.02亿元，同比增长14.39%，归母净利润为0.20亿元，同比增长102.81%，但扣非净利润为亏损0.04亿元，主要受计提减值损失影响。

整体毛利为24.47亿元，毛利率为47.42%，同比略微下滑0.42个百分点。

期间费用率明显下降，销售费用率为23.66%，管理费用率为7.91%，研发费用率为5.66%。

2024年，亿立舒在34个国家获准上市，并已开始向境外市场发货。

公司继续推进F-652相关临床试验，并完成多个创新药项目的立项与申报。

预计2025/2026/2027年收入为64.17/74.23/85.20亿元，归母净利润为7.21/9.12/11.33亿元，维持“买入”评级。

风险包括产品销售不及预期、价格波动及研发进度不及预期等。