房地产行业：东方证券-房地产行业7月中央城市工作会议点评：短期无“新棚改”，但仍看好地产筑底-250720

- 中央城市工作会议强调城市更新为主要抓手，标志着房地产行业从增量扩张转向存量优化与品质提升。

- 政策框架持续完善，禁止“大拆大建”，聚焦于改造意愿强烈的项目。

- 投资建议看好地产股，认为市场预期回落提供了更好的介入时点，关注股价弹性较强的标的。

7月14日至15日，中央城市工作会议在北京召开，显示出中央对城市更新和地产行业发展的重视。

会议强调城市发展从增量扩张转向存量优化，提出以城市更新为重要抓手，明确禁止“大拆大建”，注重历史文脉保护。

政策框架不断完善，包括加强建筑改造、老旧小区整治和提供金融支持等。

地方政府对城市更新的重视程度提升，未来将关注相关政策和探索进程。

会议提出“加快构建房地产发展新模式”，旨在优化供需结构，强调“好房子”建设和存量市场的政策优化。

特别提到稳步推进城中村和危旧房改造，但可能面临资金和征收方案的矛盾。

投资建议方面，报告认为市场对“新棚改”的期待不切实际，地产筑底过程将是“锯齿形”的持久战，政策将持续托底。

看好地产股的原因在于政策边际变化和行业风险评价回落，建议关注贝壳-W、金地集团、龙湖集团、保利发展、招商蛇口和新城控股等标的。

风险提示包括政策出台不及预期、经济增速放缓和房地产投资不足。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贝壳-W (02423，买入)：股价弹性较强，具备投资价值。

2. 金地集团 (600383，增持)：在当前市场环境中表现良好，建议增持。

3. 龙湖集团 (00960，买入)：具有较强的股价弹性，适合买入。

4. 保利发展 (600048，买入)：在地产行业中表现稳健，建议买入。

5. 招商蛇口 (001979，买入)：具备良好的投资前景，建议买入。

6. 新城控股 (601155，未评级)：值得关注，具备潜在的投资机会。

推荐理由：市场预期回落，当前是性价比更高的介入时点，投资者应关注股价弹性较强的标的。

整体看好地产股，尽管政策强度不及预期，但未来政策边际变化和行业风险评价回落可能带来股价上行机会。