英国石油：海通国际-英国石油-BP.US-天然气和低碳业务亏损，资产剥离增加-250429

投资标的：英国石油公司（BP） 推荐理由：尽管2025年第一季度业绩低于预期，天然气和低碳业务表现疲软，但公司维持8美分股息增长和股票回购计划，且石油生产和客户产品部门业绩超预期，显示出其核心业务的韧性和未来增长潜力。

英国石油公司2025年第一季度经调净收入为13.81亿美元，低于市场预期的20.88亿美元，主要受天然气和低碳业务疲软影响。

公司维持8.00美分的股息，同比增长10%，并计划进行7.5亿美元的股票回购。

尽管石油生产和客户产品部门表现超预期，但整体业绩未达标，风险包括油气价格下跌和地缘政治因素。

英国石油公司（BP）在2025年第一季度的业绩反应预计会略微负面，报告的经调净收入为13.81亿美元，低于市场一致预期的20.88亿美元，主要受到天然气和低碳部门表现疲软的影响。

公司的股息为每股8.00美分，同比增长10%，远高于公司每年至少提供4%股息增长的计划。

股票回购金额为7.5亿美元，符合此前的指引。

公司重申了2025财年的资本支出指引为150亿美元，并预计在2025年下半年进行30-40亿美元的资产剥离。

此外，2025财年的息税折摊前利润指引略低于此前460-490亿美元范围的低端。

在各业务部门的表现方面，天然气和低碳能源的调整后营业收入为9.97亿美元，未达预期；而石油生产与经营部门的调整后营业收入为28.95亿美元，略高于预期；客户和产品部门的调整后营业收入为6.77亿美元，优于预期。

风险提示包括：石油和天然气价格下跌、能源产品需求下降、地缘政治风险以及炼化利润率下降。