锐明技术：民生证券-锐明技术-002970-2024年年报及2025年一季报点评：积极布局AI技术，国内外行业红利持续释放-250427

投资标的：锐明技术（002970） 推荐理由：公司积极布局AI技术，优化主营业务，剥离低毛利业务后毛利率提升。

凭借“VisionZeroBooster”解决方案及政策支持，预计未来业绩持续增长，具备良好市场前景，维持“推荐”评级。

- 锐明技术2024年业绩大幅增长，归母净利润同比增长184.5%，毛利率提升至47.7%。

- 公司积极布局AI技术，推出“VisionZeroBooster”解决方案，推动安全闭环管理。

- 在国内外政策支持下，公司将扩大市场布局，预计未来三年净利润持续增长，维持“推荐”评级。

锐明技术在2024年实现营收27.77亿元，同比增长63.45%；归母净利润2.90亿元，同比增长184.50%；扣非净利润2.70亿元，同比增长194.33%。

经营现金流为4.21亿元，同比增长32.69%。

2025年一季度，公司实现营收5.15亿元，同比增长2.53%；归母净利润1.01亿元，同比增长89.60%；扣非净利润0.80亿元，同比增长63.21%。

经营现金流为1.41亿元，同比增长45.91%。

公司通过剥离低毛利的电子产品加工业务，显著提升了毛利率，2025年一季度毛利率达到47.7%，同比提升4.2个百分点。

2024年研发费用为2.84亿元，同比增长15.14%，主营业务研发费用率降至14.37%。

公司推出“VisionZeroBooster”安全闭环解决方案，积极布局AI技术，特别是在驾驶安全认知大模型SafeGPT的升级方面。

国内外政策双轮驱动，商用车安全与信息化领域在AI技术推动下快速发展，尤其是在欧洲市场。

锐明技术计划通过扩展海外布局、提升本地化服务，抢占全球商用车智能化市场先机。

投资建议方面，预计2025-2027年归母净利润分别为4.49亿、6.11亿和7.93亿元，EPS分别为2.53、3.45、4.47元，对应当前股价PE分别为20、15、11倍，维持“推荐”评级。

风险提示包括海外业务拓展不及预期、汇率波动风险及国际环境风险。