长海股份：德邦证券-长海股份-300196-23年业绩承压，新产能或投产在即，关注小而美弹性-240417

投资标的：长海股份-300196-23年业绩承压，新产能或投产在即，关注小而美弹性-240417。

推荐理由：公司作为玻纤及制品一体布局的细分行业龙头，24年产能跨越式增长有望驱动公司进入内生成长阶段，同时规模效应驱动吨成本降低，带来更高的业绩弹性。

1. 长海股份23年业绩受玻纤价格下滑影响，但24Q1或许是行业底部，新产能投产有望提升公司业绩。

2. 公司产能增长有望降低成本、提高竞争力，预计24-26年归母净利润将逐年增长。

3. 行业底部已过，公司作为龙头企业具有投资价值，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收约26.07亿元，同比-13.59%，归母净利润约2.96亿元，同比-63.77%。

2. 公司23年玻纤及制品产量约27.19万吨，同比-4.61%，销量约27.36万吨，同比-1.27%。

3. 公司23年玻纤及制品实现收入约19.08亿元，同比15.77%，单吨收入约6973元/吨，同比-14.68%。

4. 公司23年化工制品产量约7.80万吨，同比+0.51%，销量约7.86万吨，同比+3.26%，实现收入约6.39亿元，同比-5.98%。

5. 公司23年玻璃钢制品产量约6757吨，同比-9.69%，销量约6811吨，同比-9.73%，实现收入约0.60亿元，同比-15.12%。

6. 公司23年费用率为11.45%，同比提升1.77pct，归母净利润率约11.36%，同比-15.73%。

7. 公司24年产能有望提升至50万吨/年，产销规模提升有望发挥规模效应带动成本进一步下降。

这些信息涵盖了公司的财务表现、产量、销量、收入情况、费用率、归母净利润率以及未来产能提升的预期。