有色金属行业：中原证券-有色金属行业报告：看好黄金调整后再上行，铜价到达压力位-250421

- 黄金在短暂调整后有望继续上涨，主要受美债替代效应推动，预计只要长端美债名义利率在4%以上，黄金上涨趋势将持续。

- 铜价接近9300美元的压力位，未来可能出现震荡下行趋势，因供需结构平衡及宏观情绪疲软。

- 铝价稳中有升，关注电解铝板块的补库机会；稀土市场偏弱，需求受出口管制影响；锡价短期下跌空间有限，因需求回升和供给不确定性。

本周贵金属市场表现强劲，黄金和白银价格均上涨，黄金在短暂调整后有望继续上行，主要因其对美债的替代作用。

只要美国长债名义利率超过4%，黄金的上涨趋势将持续。

铜价小幅上涨，但面临9300美元的压力位，预计将出现震荡下行。

铝价稳中有升，需求有回暖迹象，可能带来补库行情。

稀土市场略显疲弱，MPmaterials停止向中国出口精矿，供给趋紧但需求受限，短期价格维持弱势震荡。

锡价继续下跌，但刚果金Bisie矿山复产和下游需求回升使短期下跌空间有限。

建议关注中金黄金、紫金矿业等相关股票，风险包括宏观经济波动和需求不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 中金黄金：看好黄金在调整后继续上涨，配置价值凸显。

2. 紫金矿业：与黄金市场的走势相关，受益于黄金价格的上涨。

3. 兴业银锡：在锡价短期下跌空间有限的情况下，具备投资价值。

4. 神火股份：受益于铝价的稳中有升，可能带来交易机会。

5. 云铝股份：同样受益于铝市场的走势，关注电解铝板块的超跌后机会。

推荐理由主要基于贵金属市场的稳健上涨趋势、铜价的震荡行情、铝价的稳中有升以及锡价的需求改善。

风险提示包括宏观经济波动、需求不及预期及供应释放超预期等因素。