安科生物：华安证券-安科生物-300009-多领域布局，医药前沿创新企业持续耕耘-250227

投资标的：安科生物（300009） 推荐理由：公司在基因工程药物领域具有领先优势，核心产品曲妥珠单抗和中药板块持续增长。

2023年业绩稳健，预计未来三年营收和净利润将逐步回升，具备良好的投资前景，首次覆盖给予“买入”评级。

- 安科生物致力于基因工程药物的研发与销售，核心产品如重组人干扰素和曲妥珠单抗实现了市场领先地位。

- 2023年公司营业收入和净利润均实现双位数增长，但2024年上半年受经济环境影响略有波动。

- 中药和原料药板块表现良好，技术服务板块增速显著，整体业务多元化带来利润增长。

- 投资建议为“买入”，预计未来三年营收和净利润将持续增长，但需关注新药研发及政策风险。

安科生物（300009）是一家专注于基因工程药品的研发、生产和销售的企业，成立于1993年。

公司核心产品包括重组人干扰素α2b“安达芬”系列制剂、重组人生长激素“安苏萌”、曲妥珠单抗“安赛汀”等。

安达芬是我国首个国产化干扰素α2b产品，安思宝是国际上第一个商品化的MAR法抗精子抗体检测试剂。

2023年，公司实现营业收入28.66亿元，同比增长22.94%；归母净利润8.47亿元，同比增长20.47%。

2024年前三季度，公司营业收入为19.21亿元，同比下降4.95%；归母净利润为5.90亿元，同比下降9.89%，受经济环境影响主营产品销售略有波动。

公司长期聚焦基因工程药物，核心产品市占率稳步提升，生长激素是其核心产品之一。

注射用曲妥珠单抗“安赛汀”是安徽省首个肿瘤靶向治疗药物，标志着公司在肿瘤治疗领域的新发展。

2024年上半年，公司生物制品板块实现营收9.02亿元，同比下降2.06%；中成药板块实现营收1.99亿元，同比增长20.17%；原料药板块实现营收0.61亿元，同比增长15.56%；化药板块实现营收0.81亿元，同比下降15.50%；技术服务板块实现营收0.19亿元，同比增长71.41%。

投资建议方面，首次覆盖给予“买入”评级。

预计公司2024-2026年营收分别为26.77亿元、30.53亿元、34.31亿元，归母净利润分别为6.94亿元、8.15亿元、9.37亿元。

风险提示包括新药研发不及预期、行业政策变化导致药品降价，以及业务整合带来的管理风险。