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迈科期货-早评：冶炼端持续过剩，矿端维持偏紧-250618

研报作者：来自：迈科期货时间：2025-06-18 14:45:05

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研报类型

（DOCX）
发布者

a4***52

研报出处

迈科期货
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5 页
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研究报告内容

交易品种及交易方向

【期货品种】：镍【交易方向】：看空【理由】：冶炼端持续过剩，需求疲软导致镍价承压，尽管矿端资源偏紧，但难以传导至下游，整体市场表现弱势。

【期货品种】：不锈钢【交易方向】：看空【理由】：镍铁价格下调降低不锈钢成本预期，钢厂减产与季节性淡季影响需求，市场库存中性偏高，贸易商以低价出货为主。

核心观点

1. 镍市场面临冶炼端过剩和矿端资源偏紧的双重压力，价格震荡略弱。

2. 不锈钢成本预期下降，市场需求疲软，库存水平处于中性略高状态。

3. 印尼镍矿的政策变动可能带来不确定性，需关注实际进展情况。

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