东方明珠：华鑫证券-东方明珠-600637-公司动态研究报告：AI时代有望续写新篇章-250829

投资标的：东方明珠（600637） 推荐理由：公司主业稳健，智慧广电业务夯实收入基础，文化消费提升毛利率。

积极推进数字化转型，探索新商业模式，借助AI技术提升个性化服务。

预计未来营收和净利润稳步增长，具备良好的投资价值，首次覆盖给予“买入”评级。

- 东方明珠在智慧广电和文化消费领域稳健发展，营收和毛利率表现良好，积极回报股东。

- 公司加速数字化转型，借助AI技术提升个性化服务，并与头部AI企业合作探索新应用。

- 盈利预测显示未来几年公司持续增长，建议“买入”评级，期待其在文化数字化发展中发挥重要作用。

公司动态研究报告显示，东方明珠（600637）在AI时代有望继续发展。

2025年上半年，公司营收为33.76亿元，同比增长2.13%，归母净利润和扣非净利润分别为3.44亿元和2.66亿元，同比下降18.65%和23.58%。

经营活动现金流量净额为5.06亿元，转为正值。

主营业务中，智慧广电、文化消费和其他业务的收入分别为23.2亿元、9.6亿元和0.9亿元，毛利率分别为22.77%、47.33%和20%。

公司每10股派发现金股利0.50元，体现对股东的回报。

在数字化转型方面，东方明珠积极响应媒体变革，推进全媒体传播建设，构建多模态语料库和文旅数据运营基座，力求从传统媒体转型为数智文化综合服务商。

公司与人工智能企业MiniMax和阶跃星辰合作，开展数字人和多模型在电商领域的应用。

公司还在内容创作方面加大力度，推出精品内容，推动文旅融合模式，利用线下文化旅游资源构建渠道矩阵。

未来盈利预测显示，2025年至2027年营收将分别达到78.13亿元、79.70亿元和82.17亿元，归母净利润将分别为7.35亿元、8.05亿元和8.79亿元，EPS分别为0.22元、0.24元和0.26元。

风险提示方面，主要包括新业务探索不及预期、知识产权侵权、影视作品未过审查、线下项目运营不及预期、节目上线不及预期、人才流失、新技术应用不及预期及宏观经济波动等风险。

综合考虑，首次覆盖给予“买入”投资评级。