机械行业：东兴证券-机械行业：2025年中期策略——盈利能力持续改善，关注新质生产力-250522

- 2025年机械行业盈利能力有望持续改善，建议关注工程机械和压缩机领域的投资机会。

- 政府积极财政政策和基础设施投资将提振机械设备需求，预计相关企业将受益明显。

- 新质生产力的提升方向包括低空经济、深海科技、人形机器人和工业母机，相关标的具有较大成长潜力。

该投资报告分析了机械行业的中期策略，重点关注2025年的盈利能力和新质生产力的提升。

2024年机械板块表现相对滞后，但2025年以来涨幅领先，显示出市场回暖的迹象。

2025年一季度，机械行业净利润同比大幅下滑，显示出行业面临压力。

报告建议关注工程机械和压缩机领域，预计随着财政政策的积极推动，工程机械需求将上升。

政府计划发行超长期国债并加快重点项目建设，预计将促进相关设备需求。

推荐的标的包括三一重工、中联重科等。

在压缩机方面，受益于冰雪消费和设备更新政策，预计市场需求将增加。

政策目标要求到2025年高效节能制冷设备占比显著提高，带来巨大的市场机会。

推荐标的包括冰山冷热、汉钟精机等。

此外，报告强调了低空经济、深海科技、人形机器人和工业母机的投资机会。

低空经济将获得资金支持，未来无人机和eVTOL市场潜力巨大。

深海科技由于能源安全战略的推动，相关设备国产化空间广阔。

人形机器人市场扩张将促进工业母机的升级和成本降低。

风险提示方面，制造业投资和新技术市场拓展可能低于预期，原材料价格波动及外贸出口不及预期等因素需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 工程机械： - 三一重工（600031）：受益于工程机械需求的增长。

- 中联重科（000157）：同样受益于工程机械市场的回暖。

- 徐工机械（000425）：参与工程机械领域的投资机会。

- 柳工（000528）：在工程机械需求上具有潜力。

- 山推股份（000680）：受益于工程机械市场的复苏。

2. 压缩机： - 冰山冷热（000530）：受益于冰雪消费的高景气度和政策推动。

- 冰轮环境（000811）：同样受益于高效节能设备的更新换代。

- 汉钟精机（002158，强烈推荐）：在压缩机领域表现突出。

- 雪人股份（002639）：受益于市场需求和政策支持。

- 晶雪节能（301010）：参与高效节能设备的市场。

3. 低空经济： - 木林森（002745）：在低空经济相关领域有发展潜力。

- 东睦股份（600114）：受益于低空经济的资金支持。

- 信质集团（002664）：参与低空经济的相关技术。

- 天成自控（603085）：在低空经济市场中具备机会。

- 安达维尔（300719）：受益于低空经济的扩展。

- 山东矿机（002526）：参与低空经济的相关投资。

- 威海广泰（002111）：在低空经济领域有潜力。

- 山东章鼓（002598）：受益于低空经济的发展。

4. 深海科技： - 海油工程（600583，强烈推荐）：在深海装备领域具备竞争优势。

- 迪威尔（688377）：受益于深海科技的市场需求。

- 德石股份（301158）：参与深海装备的国产替代。

- 海兰信（300065）：在深海科技领域有良好前景。

- 联科科技（001207）：受益于深海装备的市场扩展。

- 康斯特（300445，强烈推荐）：在深海科技中具备优势。

- 中密控股（300470）：参与深海科技的相关投资。

5. 人形机器人： - 柯力传感（603662）：参与人形机器人市场的技术开发。

- 东华测试（300354）：在机器人应用领域有发展潜力。

- 鸣志电器（603728）：受益于人形机器人市场的扩展。

- 兆威机电（003021）：参与人形机器人产业链。

- 拓邦股份（002139）：在机器人市场中具备机会。

- 微光股份（002801）：受益于人形机器人的市场需求。

- 恒立液压（601100）：参与机器人领域的投资机会。

- 贝斯特（300580）：在机器人市场中有潜力。

- 双环传动（002472）：受益于人形机器人的发展。

- 绿的谐波（688017）：参与人形机器人市场的技术。

- 中大力德（002896）：在机器人领域有发展空间。

- 汇川技术（300124，强烈推荐）：在机器人市场中具备优势。

- 埃斯顿（002747）：参与人形机器人产业的投资。

6. 工业母机： - 科德数控（688305）：在工业母机领域具备竞争力。

- 海天精工（601882）：参与工业母机的市场。

- 纽威数控（688697）：受益于工业母机的需求增长。

- 华中数控（300161）：在工业母机市场中有发展潜力。

- 宁波精达（603088）：参与工业母机产业链。

- 宇环数控（002903）：受益于工业母机的市场扩展。

- 华辰装备（300809）：在工业母机领域有机会。

- 日发精机（002520）：参与工业母机的技术开发。

- 田中精机（300461）：受益于工业母机市场的需求。

风险提示包括制造业投资低于预期、新技术市场拓展不及预期、原材料价格大幅上涨、外贸出口不及预期等。