南京银行：太平洋证券-南京银行-601009-2024年年报及2025年一季报点评，扩表动能充足，开门红表现出色-250425

投资标的：南京银行（601009） 推荐理由：公司2024年营收和净利润均实现正增长，贷款和存款规模持续扩张，息差韧性强，利息净收入正增，资产质量稳定，风险抵补能力充足，预计未来业绩表现优异，维持“买入”评级。

南京银行2024年实现营收502.73亿元，归母净利润201.77亿元，资产规模持续增长，贷款和存款均表现良好。

2025年一季度，公司净息差保持韧性，利息净收入同比增长17.80%，非息收入稳定。

预计未来三年业绩将持续增长，维持“买入”评级，风险主要来自经济复苏不及预期及资产质量问题。

南京银行在2024年实现营收502.73亿元，同比增长11.32%；归母净利润201.77亿元，同比增长9.05%；加权平均ROE为12.97%。

2025年第一季度，营收为141.90亿元，同比增长6.53%；归母净利润为61.08亿元，同比增长7.06%。

2024年每股分红合计0.56元，静态股息率为5.35%。

截至2024年末，南京银行贷款总额为1.26万亿元，同比增长14.31%；存款总额为1.50万亿元，同比增长9.26%。

2025年一季度末，贷款总额和存款总额分别为1.35万亿元和1.66万亿元，较年初分别增长7.14%和10.77%。

2024年净息差为1.94%，同比下降10个基点，低于行业平均水平。

2024年利息净收入同比增长4.62%至266.27亿元，2025年一季度利息净收入为77.52亿元，同比增长17.80%。

在非息收入方面，2024年手续费及佣金净收入为25.93亿元，同比下降28.55%；投资收益为209.95亿元，同比增长26.99%。

公司持续进行成本精细化管理，2024年和2025年一季度的成本收入比分别为28.08%和23.80%。

资产质量方面，2024年不良率为0.83%，拨备覆盖率为335.27%。

2025年一季度不良率保持在0.83%，拨备覆盖率为323.69%。

盈利预测方面，预计2025-2027年营业收入分别为532.54亿元、567.84亿元、606.96亿元；归母净利润分别为217.12亿元、234.26亿元、253.92亿元。

维持“买入”评级，风险提示包括经济修复不及预期、息差持续收窄及资产质量恶化。